Trex Co. erhöhte sein vollständiges organisches Wachstumsziel für das volle Jahr auf 5% auf der Jefferies Global Industrials Conference am 9. September, was ein Steigen um 2% gegenüber dem zu Jahresbeginn angegebenen Mittelwert von 3% bedeutet. Das Unternehmen beschrieb darüber hinaus einen Weg zur Erreichung einer jährlich umgesetzten Umsatzmenge von 2 Mrd. USD bis 2030, nachdem dieser im gegenwärtigen Jahr bei ca. 1,1 Mrd. USD liegt. Die Führungskräfte prognostizieren ein langfristiges Umsatz-Boundary von 3 bis 4 Mrd. USD.
CEO Adam D. Zambanini sagte, dass Trex planiert, rund zwei Drittel dieses Umsatzwachstums organisch und ein Drittel durch M&A zu erreichen. Das Unternehmen zielt auf einen breiteren Markt ab, der 2 % Wachstum aufweist – ein Anstieg gegenüber dem Spanne von -1 % bis + 1 %, der zu Beginn des Jahres 2026 erlebt wurde. In einem stabilen Wohnungsumfeld bezifferte Trex eine Unternehmenswachstum von 5 % bis 6 % – wovon mindestens die Hälfte aus der Konversion von Holzüberdachungen zu Komposit-Böden stammt –, während eine Marktausweitung im Single-Ziffernbereich das Unternehmenswachstum auf 10 % bis 12 % steigern könnte.
Ein zentraler Bestandteil der Strategie ist ein Produktionswerk von 500 Millionen US-Dollar in Little Rock, Arkansas, das sechs Monate früher fertiggestellt wurde. Die Geschäftsleitung bezeichnete es als Trex' „Holzverwertungsmotor“ und erwartet, dass es sich zu den preiswertesten Standorten des Unternehmens entwickelt, bei der sich die Effizienz gegenüber den bestehenden Anlagen um doppelt so grosse Stellen erhöht. Die Startkosten lagen bei rund 7 Millionen US-Dollar, die in den dritten und vierten Quartal aufgeteilt wurden.
Trex überträgt von einem einzelnen nationalen Distributor auf ein Dual-Vertrieb-Modell. Specialty Building Products decken vor der Übernahme von OrePac etwa 75% des Landes ab. Das Unternehmen gab auch Änderungen des Distributions-Modells bekannt, die im Juli durchgeführt wurden.
Zu M&A beschrieb Zambanini eine „Kette von Perlen“-Strategie, die auf Bolt-on-Deals, d. h. Rechtsübergreifungen, und nicht auf grossen, transformativen Transaktionen zugeschnitten ist. Zu den Schwerpunktbereichen gehören vertikale Integration im Bereich Geländer, angrenzende Bereiche wie Zaun- und Landschaftsgestaltung sowie Produkte im Bereich Haushülle wie Fassaden und Zubehör. Die Führungskräfte betonen, dass künftige Übernahmen insbesondere auf der Ebene der EBITDA und der Kapitalrendite zu beschleunigen sind.
Das Potenzial für den Aufwärtstrend durch die Umstellung von Holz auf Kompositen ist weiterhin bedeutsam: Rund 75 % des Dekormarkts verwenden weiterhin Holz, und Zambanini schätzt, dass jeder 1-Prozentpunkt an Marktanteil, den Holz gewinnt, etwa 80 Millionen US-Dollar an zusätzlichem Umsatz entspricht. Eine Konsolidierung der Drittmarken kann in den nächsten zwei Jahren weitere 100 Millionen US-Dollar dazuzumessen.
Trex investiert auch in Marketing, darunter KI-gestützte Visualisierungs-Tools, YouTube-Installationsinhalte, Medienplatzierungen bei Sportveranstaltungen und eine Influencer-Partnerschaft mit Martha Stewart, die zwei Trex-Dächer in New England baute. Ein neues „wow-Produkt“, das im vierten Quartal erscheinen und dann bis 2027 flächendeckend eingeführt werden soll, zielt auf PVC-Dächer ab, die sich direkt den Wettbewerbern gegenüberstellen, die etwa 75 % dieses Untermarkts kontrollieren. Strategische Preisänderungen sind für 2027 geplant.
Zu den organisatorischen Neuerungen gehörten die Aufstockung des Führungsgremiums auf fünf direkt untergeordnete Mitarbeiter sowie die Einrichtung einer neuen Rolle als Chief Commercial Officer. Die Ausgaben für SG&A wurden am Jahresende als einmalige Massnahme auf etwa 18 % des Umsatzes erhöht.
Was die Kapitaleinrichtungsmassnahmen betrifft, erwartet Trex, in den kommenden fünf Jahren knapp 1,6 Milliarden US-Dollar durch Zukäufe und Aktienrückkäufe einzusetzen. Das Unternehmen erwarb im ersten Halbjahr 150 Millionen US-Dollar an Aktien zurück und plant für das zweite Halbjahr weitere 150 Millionen US-Dollar, sodass der Gesamtbetrag für das Jahr bei etwa 300 Millionen US-Dollar liegt. Rohstoffe machen rund 70% des Verkauftums aus.
Zum Zeitpunkt der Konferenz trade der Trex-Aktienkurs bei etwa 45,22 USD, mit einem Marktkapitalisierung von 4,61 Milliarden USD, einem P/E-Verhältnis von 26,78, einer Brutto-Profit-Marge von 38,2 % und einem Return on Equity von 18 %.
