Die Aktien von SpaceX könnten nach der Quartalsrebalancierung einen deutlichen Gewichtszuwachs im Nasdaq-100-Index erleiden, angetrieben durch einen Anstieg freiverhandelbarer Aktien, der milliardenschwere passive Fondsanmachsungen auslösen könnte.
Der Nasdaq-100 berechnet das Gewicht jeder Aktiengesellschaft auf der Grundlage der niedrigeren von zwei Werten: der gesamten Marktwertkapitalisierung oder dreimal des freien Float. Unternehmen mit begrenzt freiverkäuflichen Aktien – also solche, die von Insider Lock-ups betroffen sind – werden daher im Index zu einem Abschlag ihrer vollen Bewertung geführt. SpaceX besitzt derzeit ein Gewicht von 1,25 % und rangiert auf Platz 19 im Index, obwohl es über einen Marktwert von mehr als 2 Billionen Dollar verfügt, der es zu dem sechsten grössten Unternehmen im Nasdaq-100 machen würde.
Über ein Milliardenaktien sind mittlerweile aus Lock-up-Perioden ausgeschieden, wodurch der freie Float von unter 10% unmittelbar nach dem Juni-IPO auf fast 30% stieg. Nach der nächsten quartalsweisen Anpassung könnte das Indexgewicht von SpaceX auf 1,51 % steigen, was zu netto-Käufen durch Indexfonds und ETFs in Höhe von ungefähr 12,4 Milliarden USD führen würde, so die von cash.ch zitierten Strategen von JPMorgan.
Die Ergebnisse der Indexanpassung werden am Freitag nach Börsenschluss veröffentlicht und gelten ab dem 21. September. Am Ende des zweiten Quartals verfügten Fonds, die den Nasdaq-100 verfolgen – darunter der Invesco QQQ Trust ETF –, über eine gemeinsame Vermögensmenge von etwa 1,7 Billionen US-Dollar.
Die Aktien von SpaceX verloren am Dienstag Anfangsverhandlungen um etwa 1%. Seit dem Rekord-IPO im Juni pendelte sich der Preis in den vergangenen vier Wochen im Bereich zwischen 133 und 150 USD nahe dem Angebotspreis von 135 USD. Bei wenigen kurzfristigen Katalysatoren abseits des Indexwechsels könnte die Neubalancierung den nötigen Schwung bringen, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers.
"Entweder verkaufen die Investoren neu emittierte Aktien in der erwarteten Kaufphase, oder der Kurs steigt aufgrund der Nachfrage von Indexfonds", sagte Sosnick. "Die Nachfrage von Fonds wie dem QQQ wird auf jeden Fall zunehmen."
Ed O'Gorman, CEO von River Wealth Advisors, bemerkte, dass "der Marktkurs durch Kaufaktivitäten zumindest teilweise gedrückt wird" und fügte hinzu, dass es noch etwas dauern wird, bis der Markt das Papier entsprechend preist.
Im August fiel die erste Charge der aus dem Sperrkontrakt entlassenen Aktien mit den ersten Quartalsergebnissen zusammen, aber die Befürchtungen einer Verkäufe konnten nicht eindringen. Eine zweite Auslösung des Sperrkontrakts eine Woche später führte dazu, dass die Insider weitgehend ihre Positionen behielten und den Aktienkurs unterstützten.
Bis Ende Oktober werden rund eine Milliarde Aktien verfügbar sein, und 1,3 Milliarden weitere nach dem Ergebnis des dritten Quartals Mitte November. "Der wichtigere Termin ist später, mit den Zahlen im November", sagte O'Gorman. "Dann werden sehr viele Aktien auf den Markt kommen."
SpaceX schloss im Juni den Russell-1000-Index ein, ist jedoch für den S&P 500 weiterhin nicht qualifiziert, was eine Mindestlaufzeit von zwölf Monaten öffentlicher Börsengeschäfte voraussetzt – wodurch eine Aufnahme erst Mitte 2027 wahrscheinlich ist.
