Die südkoreanischen Privatanleger haben im Juli 3,5 Billionen Won (2,5 Milliarden USD) in anleihebasierte, mit Aktien verbundene Strukturpapieren (ELS) investiert, das höchste Monatsvolumen seit April 2023, so die Korea Financial Investment Association.
Die starke Nachfrage folgt auf einen historischen Rückgang des Kospi-Index um 22% im Zeitraum des Monats, was Investoren dazu veranlasste, in Zeiten der Marktvolatilität nach renditestarken Alternativen zu suchen. Samsung Electronics, SK Hynix und LG Electronics sind bei der jüngsten Ausgabe von ELS die am häufigsten gewählten Basiswerte, was auf ihre Bedeutung in den lokalen Portfolien hinweist.
Meritz Securities hat ein Produkt herausgegeben, das an Samsung und SK Hynix gekoppelt ist und einen jährlichen Coupon von 43,4% bietet, wobei Anleger auf potenzielle Kapitalverluste stoßen, falls die Höhe der Aktien während der Laufzeit des Produkts um 70% sinkt und sich an dem Ende der Laufzeit unter ihrem Ausgangswert befindet. Kiwoom Securities hat ein ähnliches Produkt angeboten, das an SK Hynix und LG Electronics gekoppelt ist und Coupons von 50% erzielt, wobei jedoch davor gewarnt wird, dass Verluste von 30% bis hin zu der gesamten Investition eintreten können, falls die Konditionen nicht eingehalten werden.
Trotz vorübergehender Erholungen im August liegen die Aktien von Samsung und SK Hynix mindestens 22 % unter dem Juni-Hoch. Dies unterstreicht die anhaltende Volatilität. Die Regulierungsbehörden haben darauf reagiert, die Regeln für CfD-basierte Einzelaktien-ETFs verschärft, die als Ursache für die Vermehrung der Marktwärts-und Rückwärtsbewegungen identifiziert wurden. Ab dem nächsten Monat wird die Finanzaufsicht fordern, dass Maklerhäuser zusätzliche Warnungen aussprechen, wenn die Preise von ELS-Produkten die Abgrenzungsgrenzen erreichen, und die Angebote in Krisensituationen überprüfen.
Der erweiterte Appetit auf ELS-Produkte mit hohen Kuponen spiegelt frühere Zyklen wider, in denen Privatanleger in stürmischen Phasen auf strukturierte Schuldverschreibungen auswichen, nur um in anschließenden Korrekturen massive Verluste zu erleiden. Die Koreanische Finanzinvestitionsvereinigung stellte fest, dass die Emissionen nachlassen könnten, wenn die Volatilität abklingt und damit die Optionspreise fallen würden, die die erhöhten Kupons finanzieren.
