Sagicor Financial hat seine Ergebnisprognose am Mittwoch angehoben und eine Strategie vorgestellt, mit der die Rendite auf das Eigenkapital bis 2028 auf 15 % gesteigert werden soll – und zwar durch drei strategische Initiativen in allen Bereichen der Versicherungsbetriebs.
Bei der 27. Ausgabe des Finanzkongresses von Scotiabank sagte der Chief Executive Officer Andre Mousseau, dass die Gesellschaft gegenwärtig einen ROE von rund 13 % erzielt, gegenüber etwa 10 % vor drei Jahren. Die Geschäftsführung erwartet für das nächste Jahr einen ROE von 14 %, wobei das interne Zielbereich bei 16 % bis 19 % liegen soll, sobald alle drei Faktoren vollständig eingesetzt werden.
Der erste Hebel konzentriert sich auf das kanadische Lebensversicherungsgeschäft von Sagicor, ivari. Das Unternehmen verfügt über Bilanzwerte von rund 10 Milliarden USD und verfügt über mehr als 90 Jahre Erfahrung in der Betriebsführung. ivari, das in der Vergangenheit eher eine schrittweise Wachstumsstrategie mit Produkten für universelles Leben auf mittlerem Marktsegment verfolgt hat, dürfte in den nächsten zwei bis drei Jahren durch eine verbesserte Investitionsallokation und die Rendite des Portfolios bis zu 100 bis 200 Basispunkte an zusätzlichem ROE generieren – etwa 10 Millionen bis 20 Millionen USD. Mousseau machte darauf aufmerksam, dass das Unternehmen einen neuen Senior Vizepräsidenten für Investitionen aus einem grossen kanadischen Versicherer an Bord geholt hat, der der Durchführung der Massnahmen förderlich sein soll.
Der zweite Hebel ist die Expansion des US-Annuitätenportfolios von Sagicor. Dieses ist in den letzten fünf Jahren von etwa 2 Milliarden US-Dollar auf heute fast 7 Milliarden US-Dollar gewachsen. Die quartalsmässige Ertragsproduktion liegt aktuell bei etwa 1 Milliarden US-Dollar, und das Unternehmen sagt, dass es noch weniger als einen Viertel des adressierbaren Marktes abdeckt. Mousseau betonte einen disziplinierten Ansatz bei der Einführung und sagte, dass das Unternehmen lieber 1 Milliarden US-Dollar der Assets mit einem marginalen ROE von 15 % bis 16 % инвестиieren würde als das doppelte dieser Menge zu 10 % bis 12 % zu investieren.
Ein kürzliches Upgrade der Finanzstärkebewertung der US-Tochtergesellschaft von A-minus auf A eröffnete auch zusätzliche Vertriebskanäle, insbesondere Bankvermittlungswege, die typischerweise eine A-Bewertung erfordern. Im Mai oder Juni wurde ein neuer US-Präsident von National Life, einem Versicherungsunternehmen, das etwa zehn Mal grösser ist, eingestellt.
Der dritte Eckpfeiler besteht in der Integration der karibischen Geschäfte von Sagicor, die sich auf etwa 20 Länder erstrecken, in denen Assets angesammelt wurden, die teils auf eine Geschichte von rund 185 Jahren zurückgehen. Das Unternehmen kündigte im Dezember Pläne an, etwa 20 separate Unternehmen in eine einzige operative Struktur zu fusionieren, wobei der finanzielle Abschluss für das Jahr 2024 oder 2025 erwartet wird. Die Integrationsarbeiten sind bereits vor dem rechtlichen Abschluss angelangt, und Mousseau sagte, dass die erwarteten jährlichen Synergien in Höhe von 10 bis 20 Millionen US-Dollar – was einem weiteren Verbesserungspotenzial von 100 bis 200 Basispunkten des Eigenkapitalrendements entspricht – bereits bis zum vierten Quartal in den Finanzergebnissen zu sehen sein sollten.
In Bezug auf die Kapitalallokation hat Sagicor in den vergangenen sieben Jahren seine Aktienanzahl um rund 10% durch Netto-Rückkäufe verringert und verfügt über eine übliche Kurserschliessungsmission für 9,2 Millionen Aktien, was etwa 7% der ausstehenden Aktien entspricht. Mousseau sagte, die Aktie handele mit etwa einem 70-prozentigen Abschlag gegenüber den Vergleichswerten und sei immer noch unterschätzt. Er führte eine Konzernvereinbarung mit einer Service-Marge von mehr als 1 Milliard US-Dollar – was künftige Gewinne widerspiegelt, die in Aktuarialannahmen festgehalten sind – als einen Werteaspekt an, den er für null im Marktpreis erachtet.
"Wir haben in unserer Prognose angegeben, dass wir 100 bis 200 Basispunkte erwarten, was bei Rundnummern ungefähr 10 bis 20 Millionen US-Dollar für den ROE aus dieser Leverage-Variante in den nächsten zwei oder drei Jahren bedeutet", sagte Mousseau. "Dabei bleiben wir dabei."
Die historische Gesamtperformance von Sagicor lag im letzten Jahr bei 13,37 %.
