Restaurant Brands International hatte Dienstag eine produktive Sitzung auf der 19. Global Consumer Conference von Barclays, bei der CEO Josh Kobza und CFO Sami Siddiqui einen Turnaround vorstellten, der laut der Geschäftsführung für alle Marken von Burger King, Tim Hortons und Popeyes zunehmend fortgeschritten ist.
Im Vergleich zum bisherigen Jahr lagen die aggregierten vergleichbaren Umsätze um 3,5 Prozent und der operative Gewinn um 8,5 Prozent höher als in den vorherigen Jahren, was deutlich über den langfristigen Zielen des Unternehmens von 3 Prozent Umsatzwachstum pro Jahr und 8 Prozent Operative Gewinnsteigerung liegen. Kobza verwies auf Burger King U.S, das im zweiten Quartal ein Umsatzwachstum von 8,5 Prozent bei identischen Stores verzeichnete und damit zeigte, dass die Strategie "Reclaim the Flame" Erfolg bringt. Rund die Hälfte des US-Burger King Systems wurde bisher modernisiert, etwa 40 Prozent sind noch unmodernisiert und etwa 1.000 Restaurants müssen noch an neue Franchise-Nehmer vergeben werden.
Tim Hortons dominiert in der Frühstunde weiterhin seine Marktposition. Fast die Hälfte des Umsatzes des Konzerns erzielt sich vor 11 Uhr. Und im Spitzenverkehr zwischen 6 und 10 Uhr bewegt sich ein Fahrzeug alle 23 Sekunden durch die Drive-Thru-Stelle. Die Marke hat in dieser Saison eine Lizenzkolaboration für Merchandise und Essen gestartet, die sich auf die Harry-Potter-Serie konzentriert.
Popeyes steht vor einer schwierigeren Herausforderung, aber das Management erwartet, dass die Marke im zweiten Halbjahr 2024 wieder zu einem comparativ positiven Umsatzwachstum zurückkehren wird. Peter, ehemals COO von Burger King und jetzt Präsident von Popeyes, bleibt an der Spitze der Veränderung. Die Marke beibehält ihre $5 Faves- Wertplattform und konzentriert sich weiterhin auf drei Kernekategorien: Knochenfleisch-Hähnchen, Hähnchenstangen und Hähnchen-Sandwiches. Popeyes macht knapp mehr als die Hälfte der Restaurantflotte von RBI aus und nähert sich mit rund der Hälfte seinen Umsätzen. Das Internationale-Portfolio umfasst mehr als 125 Märkte.
Im Hinblick auf die Zukunft wiederholte Kobza den Rahmenplan für RBI bis 2028: ein systemweites Umsatzwachstum von über 8% jährlich, gefördert durch ein vergleichbares Umsatzwachstum von über 3% und ein netto-Neuzugangswachstum von über 5%. Das Unternehmen plant, bis 2028 circa 1.800 neue Nettoeinheiten zu 도입en, wobei das netto Finanzierungsniveau auf ein niedriges bis mittelhohes 3-fache Niveau sinkt. Allein für 2024 widmete RBI rund 500 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von Aktien.
Die internationalen Märkte waren ein Schwerpunkt. Japan ist ein gutes Beispiel – das Land ist von weniger als 100 Burger King-Restaurants vor einem Jahrzehnt auf heute rund 400 angewachsen. Das Ziel sind circa 600 Standorte innerhalb von zwei Jahren. Die unverzugten Amortisationszeiten in Japan haben sich auf etwa 2,5 Jahre verkürzt, und Kobza sprach von einem Wachstum der Umsätze im Vergleich zum Ausgangszustand in zweistelligen Prozentsätzen. In China hat RBI die operative Herrschaft über Burger King China übernommen und eine Partnerschaft mit dem lokalen Betreiber CPE eingegangen, wobei bis zum Jahr 2028 rund 200 neue Netto-Lokale hinzukommen. Weitere wichtige Wachstumsmärkte, die im Blickfeld standen, waren Frankreich und Indien.
Auf der Bilanz bewerten S&P und Fitch die Erste-Linienschuld der RBI als kreditwürdig (Investment Grade), einen Stufe unterhalb des vollen Unternehmensinvestment Grades, während Moody's kürzlich die Firma verbesserte und sie näher an diese Schwelle rückte. InvestingPro bewertete die finanzielle Gesundheit der Firma als "GUT".
Der Aktienkurs der RBI-QSR lag bei 77,56 USD, was der Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von rund 35,3 Milliarden USD einbrachte. Das LTM-Umsatzwachstum belief sich auf 6,5%, mit einem P/E-Wert von 19,7 und einem PEG-Wert von 0,49. Das Unternehmen erhöhte seine Dividende 11 Jahre in Folge – mehr als 50 Quartale hintereinander – mit einer aktuellen Rendite von 3,3% und einer Auszahlungsquote von etwa 60% der Ergebnisse.
Burger King U.S. stellt etwa 17% der Betriebserlöse von RBI dar, während der internationale Bereich sich in Richtung der Hälfte der Restaurants und des Systemsum von Sales bewegt und sowohl bei Umsätze als auch beim Betriebserlös zweistellige Wachstumszahlen erzielt. Auf Produktseite hat Burger King neue Vollwildfeder-Küchenballen mit einer knusprigeren Schale sowie eine Partnerschaft mit Dragon Ball Z mit "Super Saiyan Sauce" vorgestellt und die sommerlichen Serviceprogramme fortgesetzt, darunter die Whopper Garantie und die Initiative "Your Way Champion". Zu den Value-Angeboten gehören 5-Duos und 7-Trios, wobei die Artikel des Wertemenüs etwa 30% des Burger King-Menüs in den USA ausmachen.
