Thailändische Raffinerien sind bereit, ihre Dividendenausschüttungen deutlich zu erhöhen, nachdem Morgan Stanley seine Prognose angehoben hat und eine Verdreifachung der Auszahlungen bis 2026 erwartet, angesichts der anhaltenden Ertragsmargenstärke im Raffinierungssektor.
Die Investmentbank schätzt, dass die Raffinerien nur etwa 16 % ihrer Cashflows für das erste Halbjahr 2026 in Dividenden ausschütten werden, eine Zahl, die voraussichtlich steigt, wenn Wachstum der Gewinne und die Reduzierung des Schuldbetrags Kapital frei machen. Die mittelfristigen Brutto-Raffinierer-Margen werden voraussichtlich um etwa 30 % über den Durchschnitt während des mittleren Konjunkturzyklus stabilisiert werden, unterstützt durch knappe globale Brennstoffbestände und begrenzte neue Raffineriekapazitäten.
Morgan Stanley nannte die Verknappung des Produkteinkaufsmarkts als Folge von Raffinerienschliessungen, hohen Auslastungsraten und begrenzter Kapazitätserweiterungen als Hauptfaktoren, die den anhaltenden Aufwärtsgang der Preise unterstützen. Der derzeitige Zyklus wird voraussichtlich die Erwartungen der Marktteilnehmer in der Dauer übertreffen, wobei die Jahresmargen trotz erwarteter Quartalsvolatilität und normalisierender Trends weiterhin hoch bleiben werden.
Der Dividendenwachstum wird weiter unterstützt durch die verbesserten Bilanzen der Raffinerien und den moderierten Kapitallaufwänden, wodurch Überschüsse an die Anteilseigner zurückgeführt werden können. Die Prognose spiegelt einen Wandel gegenüber den historischen Normen wider, bei denen die Raffinerien zuvor grössere Teile der Gewinne für die Schuldenabwicklung und die Expansion zur Seite legten.
