Goldman Sachs senkte am Dienstag die Aktien von Daqo New Energy von Neutral auf Sell. Dabei verweist das Investmenthaus auf Sorgen über die steigenden Produktionskosten des Solarherstellers und die Ausführungsrisiken in einem schwächeren Preisumfeld.
Die Bank senkte ihr Kursziel von 11,20 USD auf 10 USD, was einen Rückgang von 26 % zum damaligen Kurs von 14,14 USD für die Aktie impliziert. Die Aktien von Daqo fielen in den letzten sechs Monaten um mehr als 42 %, was zu einer unterdurchschnittlichen Entwicklung im Vergleich zu Wettbewerbern in einer Zeit schwacher Nachfrage und volatiler Preise für Polysilizium führte.
Analyst Mengwen Wang wies auf die höheren Produktionskosten von Daqo von 50 RMB pro Kilogramm gegenüber 38 RMB für GCL und 42 RMB für Tongwei hin. Die Bank erhöhte ihre Preiseinschätzung für Polysilizium für 2026 um 12 %, senkte jedoch ihre Volumenprognose für die Auslieferungen um 40 %, was den erwarteten anhaltenden Preisdruck widerspiegelt. Auf langfristiger Basis prognostiziert Goldman Sachs einen Rückgang der Polysiliziumpreise von 18 % von den Niveaus aus 2026 bis 2030.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals von Daqo unterstreichen die Herausforderungen: Das Unternehmen meldete bereinigte Verluste von 1,20 US-Dollar pro American Depositary Share, also mehr als die erwarteten 0,53 US-Dollar Verlust, sowie Einnahmen in Höhe von 62,7 Millionen US-Dollar, was unter der Konsensschätzung von 114,7 Millionen US-Dollar lag. Die Bruttomarge blieb im abgelaufenen Jahr bei 35 % weiterhin negativ.
Goldman Sachs bemerkte auch, dass der frühzeitige Expansionsplan von Daqo in die Infrastruktur für KI-Datenzentren kurzfristig kein Umsatzpotenzial bietet, und dass die zusätzlichen Kosten für Forschung, Entwicklung und Vertrieb sich von 2027 bis 2030 auf die Margen auswirken dürften. Die Senkung folgt einer weiteren Rückwärtsbewegung bei Solaraktien, da die Investoren die Profitabilität in einem Umfeld mit Lieferungsüberschüssen und politischem Unsicherheit neu bewerten.
Die Aktien von Daqo stiegen im Vorverkaufsgeschäft trotz der Abwertung, da einige Anleger auf Anzeichen einer sequenziellen Erholung, verringerte Lagerbestandsabschreibungen und eine starke Bilanzkontrolle konzentrierten. Zuletzt wurde die Aktie mit 14,43 USD notiert.
