Die Renditen deutscher 10-jähriger Staatsanleihen sind am Dienstag auf ihren höchsten Stand seit dem 3. August gestiegen, getrieben von einem Anstieg der Energiepreise, der die Befürchtungen vor erneuten inflatorischen Druck im Euroraum verschärft hat.
Die Benchmark-Bund-Rendite, die sich umgekehrt zu den Preisen bewegt, stieg auf 2,58%, nach 2,45% zum Schluss der vorherigen Sitzung. Die Zunahme spiegelte die wachsende Sorge der Anleger wider, wie sich die hohen Energiekosten auf die Inflationsdynamik auswirken, trotz jüngster Anzeichen für nachlassenden Preisdruck in der Währungsunion.
Die Energiepreise sind in den letzten Wochen stark gestiegen, wobei die europäischen Erdgas-Futures im September infolge von Versorgungsengpässen und rückläufigen Speicherständen um mehr als 15% anziehen. Der Anstieg der Renditen folgt auf Daten, die zeigen, dass die Inflation im Euroraum im August auf 5,2% beschleunigt wurde und damit über den Schätzungen der Ökonomen lag, was die Herausforderung für die Europäische Zentralbank (EZB) unterstreicht, die Inflationskontrolle mit dem Wirtschaftswachstum in Einklang zu bringen.
Analysten wiesen darauf hin, dass der Anstieg der Bund-Renditen auch von Erwartungen weiterer geldpolitischer Verschärfungen der EZB beeinflusst wurde, da die Politiker einen vorsichtigen Ansatz bei Zinserhöhungen angesichts anhaltender Inflationsrisiken signalisierten. "Der Energieschock befeuert die Inflationsängste neu, und das treibt die Renditen in die Höhe", sagte ein Stratege einer großen europäischen Bank.
Die Bewegung bei den deutschen Renditen erfolgt in einer Zeit, in der die globalen Anleihemärkte weiterhin empfindlich auf Inflationsdaten und Signale der Zentralbanken reagieren. Die EZB hat die Zinsen seit Juli 2022 um 425 Basispunkte angehoben, doch die Märkte preisen zusätzliche Erhöhungen ein, um die Inflation zu bremsen, die weiterhin deutlich über dem 2%-Ziel der EZB liegt.
Der Renditeanstieg könnte die Kreditkosten für Regierungen und Unternehmen im gesamten Euroraum belasten und die wirtschaftliche Aktivität dämpfen, zumal das Wachstum bereits ins Stocken gerät. Die Europäische Kommission hat ihre Wachstumsprognose für die Währungsunion kürzlich auf 0,8% für 2023 nach unten korrigiert und verwies auf schwächere externe Nachfrage und höhere Energiekosten.
Anleger werden die kommenden Inflationsdaten und die Kommunikation der EZB genau beobachten, um weitere Hinweise auf den künftigen Kurs der Geldpolitik zu erhalten. Die nächste geldpolitische Sitzung der Zentralbank ist für den 14. September angesetzt.
