Der CEO von Comcast, Mike Cavanagh, und der CFO Jason Armstrong stellten auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference am Mittwoch einen Unternehmensumbau vor, der den Kabelgiganten in zwei unabhängige, auf Kapitalmarktanlagemodelle basierende börsennotierte Unternehmen aufteilt.
Das Konnektivitäts-und Technologiegeschäft wird unter dem Namen Comcast weitergeführt, geleitet von Michael Angelakis, während das Bereich für Inhalte und Erlebnisse – darunter NBCUniversal und Sky – von Cavanagh geleitet wird. Das Unternehmen hat sich zum Ziel gesetzt, die Trennung bis Mitte 2025 abzuschliessen, nachdem die Absichtserklärung Ende Juni bekanntgegeben wurde. Armstrong bezeichnete 2026 als ein Übergangsjahr, das von Investitionsausgaben gekennzeichnet ist, wobei moderate EBITDA-Zuwächse und Verbesserungen der durchschnittlichen Einnahmen pro Nutzer bereits im dritten Quartal zu erwarten sind.
Auf dem Breitbandmarkt hat Comcast sein Tempo beim Ausbau mit Glasfaser auf 4 bis 5 Prozent pro Jahr gesteigert, was einem historischen Wert von 2 bis 3 Prozent entspricht. Armstrong stellte fest, dass der eigenständige Gigabit-Dienst jetzt im Preisbereich von 30 bis 40 Dollar pro Monat konkurriert, während die Kosten für den Glasfaserausbau in städtischen Gebieten zwischen 1.500 und 2.000 Dollar oder mehr pro Haushalt liegen – und in ländlichen Märkten deutlich höher sind.
Comcast setzt DOCSIS 4.0 und ein voll-duplexes symmetrisches System ein, um die Bandbreite von Glasfasernetzwerken in seiner vorhandenen Koaxialanlage zu erreichen, wobei Armstrong betonte, dass 20 % der Bandbreite für Daten und 80 % für Video zur Verfügung steht. Auf die Frage nach der Zukunft der Hausverteilung antwortete Armstrong, dass er in den meisten Haushalten zwei Leitungen erwartet, die Glasfaser und die Koaxialleitung, und betonte, dass kabelgebundene Technologien die Oberhand behalten werden. "Wenn man an die Möglichkeit denkt, die Bandbreite im Laufe der Zeit zu erhöhen, an die geringste Latenzzeit und die geringsten zusätzlichen Kosten für Upgrades, dann führt das einen immer wieder zur Erkenntnis, dass man in den Wohnräumen ein Kabel benötigen würde", sagte er.
Das Unternehmen wies auch auf Fortschritte im Bereich der drahtlosen Kommunikation hin, wo die Durchdringung in seinem 65-Millionen-Haushalte-Datenspeicher bei etwa 7% liegt. Mehr als 70% der kostenlosen Werbe-WLAN-Linien wurden in zahlende Abonnenten umgewandelt, und etwa 40% der neuen WLAN-Anmeldungen befinden sich in Premium-unbegrenzten Tarifen, verglichen mit 30% im vorherigen Quartal. Konvergenter ARPA liegt bei etwa 85 US-Dollar pro versorgtes Haushalt, und der ARPA für drahtlose Kommunikationsdienste bewegt sich im Bereich von 150 bis 170 US-Dollar. Armstrong legte den Schwerpunkt auf die Erfolgsfaktoren bezüglich des Anschaffungspreises durch den Verkauf von WLAN in bestehende Kundenzusammensetzungen sowie höhere Mobilitätsentlastungsraten im Vergleich zu traditionellen Netzbetreibern.
In Bezug auf die Unternehmensdienste führte Armstrong auf ein Buch von 10 Milliarden Dollar an Geschäften hin, das ungefähr 6 Milliarden US-Dollar an EBITDA generated. Er beschrieb Comcast Business Services als eine attraktive Destination für Verkaufstalent im Bereich der Unternehmen und verdeutlichte, dass viele derzeitige Wettbewerber auf veralteten Technologien basieren, deren Bedeutung inzwischen rückläufig ist.
Die Themenparks standen vor kurzfristigen Hindernissen: Die Schwäche in Orlando begann im Juni nach dem guten Start von Epic Universe, während in Osaka die chinesischen Besucheranteile zurückgingen und Peking mit einer makroökonomischen Schwäche kämpfte. Armstrong ergänzte, dass die Kennzahlen von Orlando auf Jahrbasis weiterhin deutlich über den Pegeln vor der Pandemie liegen.
Comcast beendete sein jüngstes Quartal mit einer Verschuldungsgradzahl von 2,3, was über dem historischen Ziel von 2 liegt. Das Unternehmen hat seine Aktienanzahl in den letzten fünf bis sechs Jahren um etwa 20% reduziert und hat seine Dividende seit sieben Jahren in Folge erhöht, während er die Zahlungen seit 19 Jahren aufrechterhält. Seine Marktkapitalisierung lag zum Zeitpunkt der Konferenz bei etwa 86,7 Mrd. USD.
