Die globale Investmentbank Citi erwartet, dass der japanische Yen sich mittelfristig und langfristig stärkt, da die Kapitalzuflüsse nach Japan zunehmen und die jüngsten Abwertungs-Tendenzen umgekehrt werden.
Die Aussichten der Bank beruhen auf den Zahlungsbalancen Japans, die im zweiten Quartal 2026 den größten Fortschritt bei der Nachfrage und Angebotsentwicklung seit 2019 verzeichneten. Citi stellte fest, dass die netto-Zuflüsse an Yuan seit dem Ende des Jahres 2025 bestehen geblieben sind und vor allem durch steigende ausländische Investitionen in japanische Aktien verursacht werden. Portfolioutoflows aus Japan bleiben jedoch niedrig, was zur verbesserten strukturellen Nachfrage nach der Währung beiträgt.
Die recente Widerstandsfähigkeit der Yen folgt auf eine Abkühlung der Beschaffungen im ersten Quartal, die auf Anpassungen der Postionen zum Jahresende zurückzuführen ist. Im zweiten Quartal kam es zu einer Erholung, wobei die Zahlungsbilanz Japans die stärkste Anpassung der Währungsströme innerhalb von sieben Jahren widerspiegelt.
Citi projiziert, dass der Wechselkurs zwischen USD und JPY bis Ende 2026 im Bereich von ¥155 bis ¥160 bewegt sein wird. Die Bank führt den kurzfristigen Druck auf den Wechselkurs auf das Kurz-Jen-Hedgen von ausländischen Investoren zurück, die auf die Gewinne auf den japanischen Aktienmärkten reagieren, sowie auf langfristige Dollar-Kauf-Hedgen, die von japanischen Klein- und Mittelbetrieben durchgeführt werden.
Die verbesserte Dynamik der Kapitalflüsse deuten auf eine strukturelle Veränderung der Währungsnachfrage in Japan hin, was möglicherweise ein Jahrtausendwechsel von sinkenden Yen-Wert auf einen Aufwärtstrend signalisiert.
