Golds jüngstes Sprung über seine 100-Tage-Gleitende Durchschnittslinie von rund 4.380 US-Dollar wird hauptsächlich durch spekulative Aktivitäten angetrieben, insbesondere durch Zukäufe von Terminkontrakten, so Citibank. Die Bank erhöhte jedoch, dass, während sich die Preise von Ende Juni bis Juli in der Nähe des Preises von 4.000 US-Dollar pro Unze konsolidierten, bevor sie im August wieder gestiegen sind, die physische Nachfrage den Auftrieb bislang nicht nachkäme.
Die Analyse von Citi zeigt, dass die Netto-Länge von verwalteten Geldmitteln, wie sie von den Daten der Commodity Futures Trading Commission verfolgt wird, dem Jahr zu Beginn des Jahres nahe kommt, aber immer noch unter den Spitzen liegt, die in den Jahren 2024-25 verzeichnet wurden. Technische Indikatoren wie der Relative Strength Index, der MACD und der DMI bleiben positiv, obwohl der RSI bei 72 liegt, was auf gespannte, aber nicht extreme Bedingungen hindeutet. Die Bank hat ihre Bereitschaft angekündigt, beim Einbruch in den niedrigen 4.000 US-Dollar einzugreifen.
Die Rally fiel zeitgleich mit einem niedrigeren US-Dollar und verringerten langfristigen US-Staatsanleihe-Zinsen zusammen, nachdem die US-Finanzverwaltung die Ausweitung von Kaufen für langfristige Anleihen bekannt gegeben hatte. Allerdings konzentrierten sich die Gewinne auf die US-Handelszeiten, während die Preise in asiatischen und europäischen Handelsperioden unverändert oder gesunken blieben. Der chinesische Einzelhandel verzeichnet weiterhin ein rückläufiges Interesse. Die Anleger verfolgen ein Umfangstrategie und gehen nicht einem klaren Trend nach. Die indischen Premiums bleiben weiterhin negative.
Citi betrachtet das bevorstehende Symposium in Jackson Hole als einen kritischen Wendepunkt. Eine zurückhaltende Überraschung, insbesondere von Fed-Präsident Kevin Warsh, könnte sich für das Gold als "ultra-optimistisch" erweisen, während ein hawkischer Ausgang die Rally wahrscheinlich zum Erliegen bringen würde. Die Bank bezeichnet die Veranstaltung als binäres Risiko und betont, dass die Nachhaltigkeit des aktuellen Anstiegs von der breiten Markteilnahme abgesehen von spekulativen Flüssen abhängt.
