Analysten der grossen Banken haben am Dienstag Bewertungen und Preistörte revidiert, was auf veranderte Ansichten zur Exposition gegenüber künstlicher Intelligenz und dem Wettbewerbsdruck auf den Märkten fόr Cloud und Software hindeutet.
Raymond James hat Advanced Micro Devices von "Outperform" auf "Strong Buy" hochgestuft und veranschaulicht die Position des Unternehmens in künstlicher Intelligenz-fähigen Server-CPUs. Analyst Simon Leopold hat das Kursziel erhöht und das Framework der AI-Factory der Firma auf den Markt für Server-CPUs ausgeweitet. Er schätzt, dass das Segment in den kommenden fünf Jahren mit einer jährlichen Wachstumsrate von 44 % auf ca. 201 Milliarden US-Dollar anwachsen wird. Die Differenzierung umfasst 33,5 Milliarden US-Dollar an legacy-Datacenter-CPUs, 83 Milliarden US-Dollar an High-End-AI-CPUs und 85 Milliarden US-Dollar an agentischen CPUs. Nvidias langfristiges Framework zielt auf 200 Milliarden US-Dollar, während AMDs internes Modell bei aggressiverer Nutzungsszenarien auf 220 Milliarden US-Dollar kommt.
UBS senkte SAP von Buy auf Neutral und erhöhte das Kursziel von 164 auf 201 Euro. Diese Entscheidung folgt auf die Tatsache, dass SAP nur 17 einsatzbereite KI-Agenten ausgeliefert hat, mit 15 weiteren, die in Erweiterung sind, während das Jahresziel bei 200 lag. Im vergangenen Jahr streben SAP und seine Partner mehr als 40 KI-Agentur-Szenarien an und lieferten 10. UBS hat ausserdem eine leichte Verlangsamung bei der Wachstumsrate des Cloud Current Backlogs zu 23 % für das ganze Jahr festgestellt, verglichen mit 24,6 % im zweiten Quartal. SAP reduzierte seine EBIT-Prognose für 2026 um 100 Millionen Euro aufgrund der Kaufdilution und wird in diesem Jahrzehnt nicht mehr sein Ziel „Rule of Forty“ erreichen, wobei UBS für 2030 eine Rate von 37,0 % erwartet.
Die Bank of America behielt ihre Kaufempfehlung und ihr Kursziel von 2.452 € für ASML bei und bezeichnete die Aktie als bevorzugte Wahl im Bereich Halbzeuge. ASML handelt mit einem Rabatt von 7,7-fachem ihrem historischen EV/EBIT-Multiple von 20,3-fachem für 2027 im Vergleich zu einer medianen Differenz von 28,0-fachem und mit einem Rabatt von 1,6-fachem zu ihren globalen Konkurrenten, während die wichtigsten US-Konkurrenten mit einem Aufschlag von 6,1-fachem bis 7,0-fachem gehandelt werden. Die Konsensvorhersagen prognostizieren für ASML den zweithöchsten Umsatzwachstum unter den grossen Halbleiterkonkurrenten mit 27 % CAGR und den höchsten Gewinnwachstum mit 39 %, wobei die Rohmarge um 4,6 Prozentpunkte in den kommenden drei Jahren steigen wird. Die Bank of America geht von einem Investitionsvolumen von 160 Milliarden US-Dollar für Waferherstellungsanlagen im Jahr 2026 aus, was eine Lithographieintensität von 26 % impliziert.
JPMorgan und die Bank of America senkten die Einschätzung von Intuit auf Neutral, nachdem die schwächere als erwartet veröffentliche Prognose auf Wettbewerbsdrucke hinausreichende Weichen stellte. Die Unternehmen erwarten für das Geschäftsjahr 2027 Umsätze in Höhe von 23,28 Milliarden US-Dollar bis 23,51 Milliarden US-Dollar, was einer Wachstumsrate von 9 % bis 10 % entspricht. Dies ist niedriger als die 14 % im Geschäftsjahr 2026 und liegt unter dem konsensualen Ziel von 23,72 Milliarden US-Dollar. Die Umsätze im vierten Quartal sanken um 13,6 % auf 4,35 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit die Schätzungen von 4,27 Milliarden US-Dollar. JPMorgan senkte sein Kursziel für Dezember 2027 auf 331 US-Dollar von 605 US-Dollar, während die Bank of America ihr Ziel auf 360 US-Dollar von 400 US-Dollar senkte und darauf hinwies, dass die Wachstumsrate der Online-Kunden im Geschäftssegment auf 3 % im Jahresvergleich abnahm.
Northland Capital Markets hat Semtech auf "Outperform" mit einem Kursziel von 182 USD angehoben. Analyst Gus Richard betonte die Datacenter-Umsätze, die jetzt 30 % des Gesamtumsatzes ausmachen und bis Ende 2027 auf 44 % steigen sollten, was die Bruttomargen in die Mitte der 60er Jahre treiben wird. Das justierte EPS im zweiten Quartal lag bei 0,71 $ bei einem Umsatz von 342 Millionen $, was über den Konsens von 0,61 $ bei 328 Millionen $ lag. Die Umsätze im Bereich Infrastruktur lagen im Vergleich zum Vorquartal um 25 % und im Vergleich zum Vorjahr um 69 % bei 124 Millionen $, während die Umsätze im Bereich Datacenter auf einen Rekordwert von 100 Millionen $ stiegen und somit um 91 % gegenüber dem Vorjahr.
