Les activités de Western Digital s`ont fortement déplacées vers l`informatique en nuage, avec environ 90 % des revenus issus désormais de clients du nuage, a indiqué le directeur financier, Kris Sennesael, lors de la conférence Citi Global TMT du 9 septembre 2026.
La transition vers une demande moins importante pour les consommateurs et les clients de postes de travail a remodelé le profil cyclique de l'entreprise, a indiqué Sennesael. « Vous pouvez fondamentalement oublier tout ce qui concerne les disques durs et WD jusqu'à ce que je rejoigne le groupe en mai 2025, a-t-il déclaré aux participants. L'activité était principalement axée sur la console de consommation et les clients de postes de travail, où la cyclité est forte. Sans aller plus loin, 90 % de nos activités sont liées au cloud aujourd'hui. C'est un marché en croissance en termes structurels. »
La demande en exabyte, une mesure du rendement global en matière de stockage, a augmenté à un taux annuel composé excédant 25 % sur une période de cinq ans, a indiqué Sennesael. La croissance trimestrielle récente s'est établie entre 22 % et 23 %, tandis que l'exercice 2026 a présenté une croissance d'environ 25 %, dont un trimestre avec une expansion d'environ 34 % par rapport à l'année précédente.
Les critères de profitabilité se sont fortement renforcés. Les marges brutes ont atteint les 50 %, les marges d'exploitation ont atteint les 40 % et les marges d'opportunité ont dépassé 70 %. Les marges du flux de trésorerie libre se sont élevées à 30 %, soit un niveau que l'entreprise a maintenu au cours de plusieurs trimestres.
Le prix par terabyte a augmenté sensiblement. Il est monté de 18 % à 19 % d'année en année au cours du dernier trimestre, ce qui représente une accélération de 9 % par rapport au trimestre précédent. Dans le long terme, Western Digital prévoit que le coût par terabyte diminuera d'environ 10 % par an, grâce à la progression de la densité par unité de surface.
La société a terminé sa transition vers les produits ePMR à 32 terabytes sur une période de quatre à cinq trimestres et a commencé l’expédition de petites quantités de lecteurs ePMR à 40 terabytes et jusqu’à 44 terabytes, qui sont actuellement en passe d’être mis en production. Les lecteurs HAMR de première génération, également destinés à des capacités allant jusqu’à 44 terabytes, ont été qualifiés par quatre grands clients à grande échelle et devraient débuter leur livraison au cours du premier semestre de l’année civile 2027, avec une montée en puissance de la production l’ensemble de l’année. Les cartes routières futures ciblent des capacités de 50 terabytes et plus, 70 terabytes et plus, et éventuellement 100 terabytes et plus, en orientant vers les 10 terabytes par lecteurs.
M. Sennesael a souligné que les disques durs restent essentiels à l'infrastructure de l'IA, même si ils ne représentent que 4% à 5% des dépenses en capitaux des hyperscalers. « Soyons clairs, il n'y a pas d'IA sans disques durs », a-t-il déclaré. « Sans disques durs, il n'y a pas de datacentres, il n'y a pas d'IA. » Les dépenses totales en capitaux des hyperscalers approchent de 1 000 milliards de dollars, et la partie allouée aux disques durs génère une demande durable.
Il n'y avait aucun signe de digestion de la demande.» Chaque fois que nous nous rendons chez nos clients pour discuter avec eux, ils ressortent avec un signal de demande plus fort, affirme Sennesael. Les délais de fabrication sur commande restent à 52 semaines.
Les actions de Western Digital ont augmenté de 406 % au cours de la dernière année et sont cotées à une capitalisation boursière de 173,69 milliards de dollars, avec une croissance des revenus de 35,7 % au cours des douze mois précédents.
Les accords de visibilité à long terme demandés par les clients s'étendent jusqu'en 2030 et 2031, a indiqué Sennesael, mettant en lumière la visibilité de la demande prolongée qui alimente le cycle actuel.
