Les plus grandes banques de Wall Street escaladent une dispute sur les modifications proposées au surcroît de capital pour les banques systémiques d'importance globale (GSIB) de la Réserve fédérale, JPMorgan et Bank of America avertissant de sanctions financières importantes, dans le même temps que Goldman Sachs et Morgan Stanley prévisionnent des gains.
La proposition de la Fed, dévoilée plus tôt cette année, a pour objectif de rendre la majoration pour les ESGI plus sensible au risque en ajustant la pondération du financement de gros à court terme dans le calcul. Sous le cadre actuel, chacun des cinq facteurs de risque systémique contribuant à cette majoration pèse 20 %. L'approche révisée réduirait cette pondération pour le financement de gros à court terme, qui représente historiquement environ 30 % du calcul.
JPMorgan estime qu'il perdrait 13 milliards de dollars en exonération de capital si la proposition est finalisée, tandis que la Bank of America prévoit un déficit de 9 milliards de dollars. En revanche, Goldman Sachs et Morgan Stanley pourraient chacun bénéficier d'un supplément d'exonération compris entre 1 milliard et 2 milliards de dollars, selon l'analyse de JPMorgan. Les impacts divergents reflètent les differences dans la dépendance de chaque banque au financement wholesale à court terme : les passifs de Morgan Stanley comprennent 37 % de telles sources, suivis de Goldman Sachs (30 %), de la Bank of America (24 %), et de JPMorgan (21 %), selon les données fédérales pour 2026.
Le bilan entrepris par la FED, lancé en 2022, vise à affiner les règles en matière de capitaux, qui ont été présentées pour la première fois à la suite de la crise financière de 2007-2009. Les modifications proposées ont suscité les critiques du responsable du négoce bancaire chez JPMorgan, Stevie Baron, qui a soutenu que le projet actuel "établirait un incitatif à l'activité de négociation au lieu de maintenir le financement des petites entreprises et des clients". La Bank of America, dans un commentaire public, a déclaré qu'elle soutient les réformes "qui encouragent le financement du commerce, la création d'emplois et l'accessibilité".
Christopher Appel, directeur de la politique bancaire au groupe d'action politique Better Markets à Washington et ancien employé de la Fed, a averti que la banque centrale se trouve devant une décision cruciale. « Elles vont devoir choisir », a déclaré Appel. « Il est absolument crucial que la Fed adopte les bons choix. » La vice-présidente de la Fed pour la surveillance, Michelle Bowman, n'a pas commenté publiquement la proposition.
La dispute survient à un moment où le paysage politique se transforme. Les démocrates sont censés recouvrer le contrôle de la Chambre des représentants des États-Unis en 2027, ce qui, selon les analystes, va intensifier le contrôle réglementaire sous les dirigeants nommés par le président Donald Trump. Les dirigeants de JPMorgan et de Morgan Stanley se sont rencontrés au moins quatre fois chacun auprès des responsables de la Fed depuis mars, selon des documents examinés par le magazine.
La Fed n'a pas indiqué de calendrier pour finaliser la réglementation, mais la période de commentaires publics reste ouverte alors que l'industrie bancaire fait campagne activement pour des ajustements.
