Viemed Healthcare, prestataire de soins respiratoires à domicile cotée à la Bourse de NASDAQ sous le symbole VMD, a enregistré une croissance annuelle de ses revenus sur douze mois cumulée de 26 % depuis son introduction en bourse en 2015, parallèlement à neuf années consécutives de profitabilité. Lors de la 17e conférence annuelle Midwest IDEAS, la direction a détaillé un flux de trésorerie libre sur douze mois glissants de 34 millions de dollars au 31 décembre 2026, tout en fournissant des indications pour 2026, concernant les revenus dans une fourchette de croissance inférieure à 20 %, avec un objectif central de 317 millions de dollars et un EBITDA de 66 millions de dollars.
La capitalisation boursière de l'entreprise est de 371 millions de dollars, sans dette nette et avec une situation nette en espèces. La rentabilité du flux de trésorerie libre s'établit à 8 %, tandis que les prévisions d'investissement en capitaux pour 2026 sont fixées à 9 % à 10,5 % des revenus, contre 8 % pour la période de 12 mois précédente. La direction et le conseil d'administration détiennent collectivement environ 23 % des actions, et Viemed a racheté près de 700 000 actions dans le cadre de programmes autorisant jusqu'à 1,9 million d'actions.
Le service de ventilateurs de Viemed génère environ 1 050 $ par mois par patient sur une base de location illimitée, avec une durée moyenne de séjour du patient de 17 mois. Le mix de payeurs est réparti entre Medicare (35 %), Medicare Advantage (20 %), le secteur commercial (24 %), la gestion des soins de santé de Medicaid (10 %) et d'autres catégories (11 %). Les taux de remboursement sont restés stables depuis 2016, avec un ajustement prévu de 2,83 % lié à l'indice des prix à la consommation, et la société est exonérée du Programme d'offres concurrentes jusqu'en 2028.
Les revenus sont diversifiés sur différents services, avec les services respiratoires complexes représentant 47 %, la thérapie de l'apnée du sommeil et le ravitaillement à 22 %, la thérapie par oxygène à 8 %, le dégagement des voies aériennes à 7 %, le recrutement des personnels de santé à 7 % et la santé des femmes à 8 %. Les revenus du ravitaillement pour le sommeil ont augmenté de 44 % d'une année sur l'autre, tandis que les revenus de la santé des femmes ont doublé suite à l'acquisition de Lehan's.
La société sert plus de 198 000 patients dans tous les 50 États, avec une présence dominante dans 38 à 39 États, en particulier dans le Sud profond, au Kentucky et en Virginie-Occidentale. Viemed estime que son offre touche seulement 5 % des patients éligibles en matière de ventilation sous Medicare et 10 % chez tous les ayants-payés, ce qui laisse une marge significative de développement. Environ 25 millions d'Américains souffrent de bronchopneumopathie obstructive chronique, dont environ 10 % sont au stade 4, selon la direction.
Les études cliniques citées par Viemed indiquent une réduction de 43 % de la mortalité relative et des économies annuelles de 5 400 $ par patient lorsque la thérapie débute dans les 30 premiers jours. La société a poursuivi des acquisitions pour élargir sa présence, y compris Home Medical Products pour 31 millions de dollars en juin 2023, une coentreprise avec l'East Alabama Medical Center pour 4,5 millions de dollars en avril 2024 et Lehan's pour environ 28 millions à 30 millions de dollars.
Les actions de Viemed ont clôturé à 9,33 $ lors de la session régulière, en hausse de 2,53 %, et sont montées à 9,50 $ dans les activités de fin de journée. L'action a été négociée entre 6,05 $ et 12,61 $ au cours des 52 dernières semaines, avec un ratio P/E de 25,96 et un quiquet EV/EBITDA de 6,26. InvestingPro a attribué une note de santé financière de 3,33 sur 5, décrite comme « EXCELLENTE ».
