Les rendements du Trésor américain sont montés pour une troisième séance consécutive mardi, la note à dix ans se rapprochant de son niveau le plus élevé depuis début 2025, les tensions géopolitiques et la forte chute des obligations mondiales poussant les investisseurs vers des actifs plus sûrs.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de 2 points de base à 4,744 %, tandis que le rendement des bons à 30 ans a progressé de 1,3 point de base pour atteindre 5,323 %, atteignant un niveau sans précédent en près de deux décennies, comme en 2007. Le rendement des bons à 2 ans a augmenté de 1,6 point de base à 4,198 %, ce qui a ramené l'écart de rendement entre les bons à 2 et 10 ans à 54,4 points de base.
La pression à la hausse sur les rendements a suivi les rapports d’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, ce qui a relancé les préoccupations quant à de possibles perturbations de l’approvisionnement énergétique. Les analystes ont noté que les volumes d’échanges faibles en été et l’absence de données économiques récentes ou de commentaires de la Réserve fédérale ont fait en sorte que les risques géopolitiques soient restés les principaux déterminants de la direction du marché.
Les données publiées mardi par la Réserve fédérale américaine ont montré que la production industrielle américaine a augmenté de 0,2 % en juillet, ce qui est en deçà des attentes et reflète un ralentissement par rapport au mois précédent. Ce déclin est imputable en partie à une baisse de la production de biens de consommation, ce qui souligne la fragilité plus générale de l'économie dans un contexte de hausse des coûts d'emprunt.
Les anticipations d'inflation, telles que mesurées par le taux de rentabilité des titres à rendement indexé sur l'inflation (TIPS) à 10 ans, se sont maintenues à 2,297 %, indiquant que les investisseurs prévoient une inflation annuelle moyenne d'environ 2,3 % au cours de la prochaine décennie. Le taux de rentabilité à 5 ans des TIPS est passé à 2,268 % contre 2,253 % la veille.
Will Compernolle, spécialiste de la stratégie macrofinancière chez FHN, a souligné les effets cumulatifs des chocs de l'offre sur les marchés des titres à revenus fixes, affirmant que les perturbations persistantes pesent sur les obligations. Il a également noté que les dépenses de capital importantes en matière d'intelligence artificielle détournent les flux d'investissement des actifs à revenus traditionnels.
La désinvestissement s'est étendue au-delà des bons du Trésor américain, les marchés obligataires mondiaux subissant des baisses généralisées alors que les investisseurs réévaluaient les risques dans un contexte d'incertitude géopolitique et de changements dans les attentes concernant la politique monétaire.
