La session d’ouverture d’Unitree Robotics à Shanghai a été un succès retentissant : les actions ont augmenté de plus de sept fois et la valorisation de l’entreprise a dépassé les 50 milliards de dollars. Cet envolée souligne l’appétit des investisseurs pour le secteur de la robotique en Chine, même si elle a également provoqué une forte correction chez les concurrents cotés, lorsque les valorisations ont été passées à la loupe.
Les principales valeurs boursières chinoises du secteur de la robotique ont reculé mercredi, reflétant une divergence entre le lancement phare d’Unitree et les fondamentaux inégaux du secteur. UBTECH Robotics a perdu 10,4 % pour terminer à 84,95 HKD, tandis que Nanjing ESTUN Auto a baissé de 9,99 % à 36,04 CNY. L’ETF Global X China Robotics & AI, indicateur de référence du secteur, a chuté de 4,9 %.
Cinq des six plus grandes entreprises cotées chinoises dans le secteur de la robotique restent non rentables, malgré une croissance des recettes comprise entre 17 % et 58 % au cours des 12 derniers mois. Shenzhen Inovance Technology est la seule exception, avec une hausse de 17,1 % des revenus et un rendement sur les fonds propres de 14,4 %, soutenue par un ratio dette/actif conservateur de 8,5 %. Ses actions, évaluées à 59,91 CNY, affichent un ratio prix- revenus à l’avance de 28,8x et offrent une marge de valorisation juste de 25,4 %, selon les données disponibles.
Horizon Robotics, qui évolue à 4,76 HKD, a déclaré une croissance de 57,7 % de ses revenus par rapport à l'année précédente, mais un rendement sur les fonds propres négatif de 85,3 %. SenseTime, cotée à 1,44 HKD, a affiché une croissance de 32,9 % de ses revenus, mais est demeuré déficitaire, avec un ROE de -7,0 %. SIASUN Robot, cotée à 15,51 CNY, a enregistré une croissance négligeable de ses revenus et un ROE de -10,4 %, tandis que les métriques de valorisation élevées d'UBTECH incluaient un P/E glissant de -58,3x et un ratio dette / fonds propres de 16,2 %.
La réaction du marché a suivi le lancement d'Unitree, qui a propulsé la société dans le centre de l'attention même si des questions plus générales suscitaient des inquiétudes concernant la durabilité du secteur des robots en Chine. Les analystes ont noté que, alors que la croissance des revenus reste solide, la rentabilité reste éloignée pour la plupart des entreprises, ce qui suscite des préoccupations concernant les évaluations exagérées, malgré le bon démarrage d'Unitree.
