UBS a revu l'avis sur Geely Automotive Holdings Ltd. à Achat, en partant du renforcement de la croissance des exportations et des projections révisées des résultats pour 2026-2028.
La banque a augmenté son objectif de cours à 28,00 HK$ contre 20,00 HK$, sur la base d'un multiple de 10 fois les bénéfices anticipés pour 2027, contre un multiple de 12 fois les estimations pour 2026 précédemment. Cette valorisation implique une marge de progression de 52 % par rapport aux niveaux actuels. UBS a également augmenté ses estimations de bénéfices pour 2026-2028 d'environ 30 %, reflétant une performance plus forte que prévu.
Geely a déclaré un revenu du premier semestre 2026 de 97,25 milliards de dollars, ce qui représente un manque de 6,01 % par rapport aux 103,47 milliards de dollars prévus, mais la marge brute s'est améliorée à 17,9 %, contre 16,2 % un an plus tôt. La croissance des exportations a été un facteur clé, avec une hausse des livraisons d'année en année de 157 % au cours du premier semestre 2026, ce qui représente la plus forte croissance parmi les principaux constructeurs automobiles.
UBS anticipe que Geely exportera 1 million d'unités en 2026 et 1,5 million en 2027, soutenue par la hausse de la demande dans toute l'ASEAN, en Europe, en Amérique latine et au Moyen-Orient. La direction s'est fixé pour objectif de réaliser les deux tiers du volume total sur les marchés externes, une stratégie renforcée par les récentes joint-ventures avec Renault en Corée et au Brésil, ainsi que Ford en Espagne.
La Chine est restée le plus grand exportateur automobile au monde en 2025, expédiant 7,10 millions de véhicules, une hausse de 21 % sur une année. Les résultats d'exportation de Geely correspondent aux tendances plus générales du secteur, même si son ratio P/E actuel de 10,47 reste inférieur à la moyenne du secteur.
