UBS a initié la couverture de Getinge AB, un fabricant suédois de matériel médical, avec une note neutre, invoquant des problèmes de qualité largement reflétés dans le cours de l'action, mais prévenant contre les pressions concurrentielles de la part de concurrents chinois.
La banque a fixé un objectif de prix de base de 255 couronnes suédoises, en accord avec son scénario optimiste, dans lequel la croissance soutenue dans les catégories d'accélérateur compenserait les facteurs défavorables. Un scénario pessimiste vise 180 SEK, en prenant en compte une concurrence intensifiée et une accélération plus lente que prévu, impliquant une croissance annuelle moyenne de 2,5 % sur un total des revenus, contre 6,0 % dans le scénario optimiste.
Le portefeuille de Getinge est divisé en accélérateurs de croissance, produits stables et détracteurs de croissance. Les premiers devraient passer de moins de 30 % des ventes en 2025 à près de 35 %, soit une croissance annuelle de 5 % entre 2026 et 2030, contre 3 % entre 2017 et 2025. La croissance annuelle des bénéfices par action est prévue à 12 %, contre 5 % au cours de la période précédente.
UBS estime que le titre de Getinge se négocie à 20,0 fois les bénéfices prévus pour 2026, soit une prime d'environ 20 % par rapport au multiple de 10 % à 11 % du secteur européen de la technologie médicale dans son ensemble. La décote de Getinge par rapport à ses concurrents s'est réduite de plus de 40 % en 2015 à environ 10 % à 20 % ces dernières années.
Les préoccupations liées au décret de la FDA américaine de 2015 ont pesé sur l'entreprise, les coûts de remédiation s'élevant à près de 20 % du flux de trésorerie libre cumulé depuis cette époque. Les coûts exceptionnels futurs liés à la qualité devraient diminuer à environ 400 millions de SEK d'ici 2029-2030, soit 8 % à 9 % du flux de trésorerie libre prévu. Les mentions du décret et des inspections de la FDA dans les conventions d'allocution des résultats financiers ont diminué de plus de 90 % depuis 2015, reflétant les progrès accomplis dans le traitement des défaillances de fabrication.
Getinge opère par l'intermédiaire de trois divisions : Care Acute, Life Science et Surgical Workflows.
