Les matières premières regagnent l'attention des investisseurs en tant qu'assurance contre l'inflation et les risques liés à l'approvisionnement, selon une note de stratégie de UBS publiée jeudi. La banque a souligné l'énergie, les métaux industriels et l'agriculture comme des domaines clefs présentant un potentiel de hausse, invoquant les tensions en cours au Moyen-Orient et les changements dans les conditions météorologiques.
Les prix européens du gaz naturel, mesurés par les contrats à terme sur le TTF néerlandais, évoluaient autour de 65 euros le mégawatt-heure le 26 août, juste en dessous du plus haut niveau atteint depuis trois ans au cours de la semaine précédente. Les contrats à terme sur le brut Brent ont conservé la barre des 87 dollars le baril, soutenus par les inquiétudes concernant les perturbations de l'offre dans la région. UBS a souligné que, alors que la situation fluctuante au Proche-Orient continue d'avoir des répercussions sur les marchés du pétrole et des produits raffinés, une exposition plus large aux marchandises est justifiée au-delà du secteur de l'énergie.
Les marchés agricoles ont amorcé une forte hausse, avec une progression de 6,6 % du blé et de 2,7 % du maïs, qui ont atteint leurs plus hauts niveaux sur trois ans le même jour. Ces gains sont attribués aux inquiétudes concernant l'offre dans le contexte de conditions météorologiques défavorables. UBS a également souligné qu'il y a une probabilité d'environ 80 % que le modèle météorologique El Niño actuel se transforme en un épisode très intense ou « surpuissant » d'ici la fin de l'année, avec une probabilité de 97 % de persistance jusqu'en 2025, ce qui augmenterait encore la tension de l'offre dans le secteur agricole.
Les métaux industriels, en particulier le cuivre, sont considérés comme bénéficiaires de tendances à long terme, telles que la mise en place de l'infrastructure d'IA et l'électrification. On s'attend à ce que l'or continue d'être soutenu par la demande des banques centrales et la diversification des réserves, malgré une perspective à court terme plus difficile. La banque a souligné que les produits de base ont présenté une corrélation de 0,44 avec les actions mondiales depuis 1999, ce qui renforce leur rôle dans les portfolios diversifiés.
UBS recommande une approche diversifiée et régulièrement rééquilibrée pour l'exposition aux produits de base, préférant la gestion active pour naviguer dans le paysage macroéconomique et géopolitique en évolution.
