Les rendements des obligations du Trésor américain ont chuté mardi, alors que les prix du pétrole ont enregistré une baisse de plus de 3 % pour atteindre leur niveau le plus bas en une semaine, atténuant les craintes inflationnistes avant la publication mercredi des données sur les dépenses de consommation des ménages (PCE) pour juillet.
La baisse des rendements des emprunts d'État à long terme a suivi une forte chute des prix du pétrole, que les traders ont attribuée à un manque de perturbations immédiates de l'offre, malgré les tensions géopolitiques accrues. La proposition du Trésor américain d'augmenter de plus de deux fois ses opérations de rachat a également pesé sur l'humeur des marchés, les investisseurs évaluant l'impact potentiel de cette mesure sur la liquidité et la gestion de la dette.
Les prix du pétrole ont baissé car les traders ont en grande partie écarté le dernier tour de sanctions des États-Unis contre l'Iran, considérant la pression économique comme moins dérangeante pour l'offre que le risque d'une escalade militaire. L'Iran a réitéré sa résistance aux sanctions élargies, affirmant que les principaux partenaires commerciaux ne les respecteront pas et que Washington est ouvert à la reprise des négociations.
Le plan de rachat du Trésor, annoncé par le secrétaire Scott Bessent, a pour but de faire face aux augmentations récentes des taux à plus long terme que les responsables ont jugées excessives. Cependant, cette proposition a soulevé des débats, certains critiques affirmant qu'elle pourrait compromettre la crédibilité du marché du Trésor et dévier l'attention des efforts plus généraux de réforme du secteur public.
Les stratèges du marché chez FHN Financial ont remarqué que, malgré la rhétorique de plus en plus conflictuelle au Moyen-Orient, les prix du pétrole sont restés relativement stables, ce qui laisse penser que les investisseurs pourraient avoir perdus de leur sensibilité aux fluctuations géopolitiques. « Il y a toujours cette rhétorique et cette escalade très violente, mais le pétrole est toujours échangé dans une marge assez étroite, tenant compte de tout ce qui s’est passé au cours des derniers mois », a déclaré Will Compernolle, macro-stratégiste chez FHN Financial.
L'investisseur milliardaire Stanley Druckenmiller a critiqué cet expansion du rachat d'obligations, affirmant qu'elle "mineralise la crédibilité du marché des titres du Trésor et gaspille une occasion de réforme substantielle du bon\\'dette". Ces remarques témoignent d'une montée de scepticisme quant à l'approche du Trésor en matière de gestion de son bilan dans un contexte de tensions budgétaires accrues.
