Les marchés d'actions américains entrent dans une période historiquement volatilisée à l'approche des élections législatives, avec des modèles de trading récents qui reflètent les conditions agitées observées en 2018 et 2022, selon RBC Capital Markets. L'indice S&P 500 atteint généralement son sommet en début d'automne, chute en octobre, se remet en novembre et faiblit à nouveau en décembre, un cycle qui s'est répété dans les deux années électorales précédentes malgré des contextes macroéconomiques différents.
En 2018, le marché était pesé par la politique monétaire de la Réserve fédérale et l'incertitude sur les politiques commerciales, tandis que la volatilité de 2022 coïncidait avec les hausses de taux, la récession des bénéfices du secteur technologique et la guerre entre la Russie et l'Ukraine. Cette année, le scénario inclut un élan de prix élevé dans l'indice S&P 500 et le Russell 2000, bien que la qualité des bénéfices ait été en retard, selon l'analyse de RBC sur les dynamiques de trading récentes et les commentaires sur les bénéfices du deuxième trimestre.
Le rendement des secteurs pendant les retraits de mi-mandat a suivi un livre de recettes cohérent. Les Consommation non-cyclique et les Soins de santé ont historiquement surperformé pendant les déclins, tandis que la Technologie et la Consommation discrétionnaire ont été en retard. Lors des rebonds ultérieurs, les Finances, les Industriels et les Matériaux ont mené, avec les Services de communication, les Consommation non-cyclique et les Soins de santé en queue de peloton. Les valorisations actuelles reflètent cette incertitude : l'indice S&P 500 et le Nasdaq 100 sont cotés à des ratios P/B près du milieu de leur gamme post-Covid, tandis que le multiple du Russell 2000 se situe autour des moyennes historiques.
La stratège en chef de RBC, Lori Calvasina, maintient un optimisme constructif pour l'indice S&P 500 sur les 12 prochains mois, en citant l'environnement des taux d'intérêt comme le principal risque à cette vision. Les retraits devraient rester contenus dans une fourchette de 5 à 10 % à moins que les risques de récession ou une forte augmentation des taux ne se matérialisent. La croissance et les actions américaines conservent un léger avantage sur la valeur et les pairs non américains, a-t-elle ajouté.
La stratégie Tech Titans de la firme, lancée en novembre 2023, a plus que doublé la performance de l'indice S&P 500, mettant en avant des gagnants comme Siemens Energy (+231,5 %) et Sandisk (+189 %).
