Swiss Re Institute a indiqué à Monte-Carlo le 5 septembre 2026 que le super-cycle mondial d'investissements dans les centres de données d'intelligence artificielle et les infrastructures énergétiques pourrait générer environ 200 milliards de dollars de primes d'assurance industrielle cumulées entre 2026 et 2030. L'étude, publiée dans sigma 3/2026 sous le titre « Time to build : Expanding the frontier of insurability for the capex super-cycle », argumente que la construction crée des risques plus importants et plus interconnectés, car les actifs sont de plus en plus concentrés et plus dépendants des réseaux partagés.
Selon l'institut, les investissements mondiaux dans l'énergie devraient atteindre 3,4 billions de dollars en 2026, avec environ 2,2 billions de dollars alloués aux énergies renouvelables, à l'énergie nucléaire, aux réseaux électriques, au stockage, aux sources de carburants à faibles émissions, à l'efficacité et à l'électrification. Les cinq plus grands hyperscalers américains devraient investir près de 800 milliards de dollars dans l'IA en 2026, tandis que les investissements mondiaux dans les centres de données devraient dépasser un trillion de dollars.
Les centres de données passent de biens informatiques à une infrastructure stratégique. Leur demande en énergie est mesurée en gigawatt, leur valeur en milliards de dollars et leur fonctionnement dépend de l'électricité, des télécommunications, des systèmes de refroidissement et des infrastructures du cloud. Selon Swiss Re Institute, la valeur de remplacement d'un seul centre de données basé sur l'intelligence artificielle, y compris les équipements informatiques, peut atteindre 50 milliards de dollars.
La concentration des risques ne se limite pas à la géographie. Le rapport sigma identifie quatre facteurs structurels : les actifs financiers individuels de plus grande taille, les regroupements géographiques, les dépendances sur la chaîne d’approvisionnement et les réseaux physiques et numériques partagés. Ces facteurs peuvent se renforcer l’un l’autre, ce qui permet à une perturbation à l’échelle locale de toucher plusieurs assurés, secteurs et lignes d’activité à la fois.
Aux États-Unis, le Texas et la Virginie représentent plus de 40 % de la capacité existante et prévue pour les centres de données. Plus d'un quart de lacapacité totale des États-Unis se trouve dans des zones où il est attendu qu'il y ait au moins trois jours de fortes chutes de grêle par an, et environ 40 % se trouve dans des zones où il y a au moins trois jours de tornades par an. En Asie, le rapport mentionne Taiwan, où environ 88 % des installations de fabrication de semi-conducteurs se trouvent dans des zones où le risque de séisme est élevé ou très élevé. Puisque Taiwan est central dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs, une perte importante pourrait affecter également les secteurs inférieurs.
La dépendance de la chaîne d'approvisionnement ajoute un autre niveau de risque. Les délais de livraison de composants critiques, tels que les transformateurs à haute tension, peuvent durer plusieurs années, ce qui peut retarder les projets et augmenter les pertes dues à la perturbation de l'activité. Les réseaux de puissance et de données partagés peuvent également transmettre des perturbations aux entreprises qui ne sont pas directement connectées.
Swiss Re Institute a souligné que la contrainte n'est pas une pénurie de capitaux d'assurance, mais bien la possibilité de déployer ces capitaux de manière fiable pour des risques de plus en plus complexes. De nombreux projets d'infrastructures de grande envergure présentent une histoire d'exploitation limitée, ce qui rend difficile l'évaluation de la fréquence et de l'ampleur des pertes. En outre, les concentrations peuvent entraîner des pertes très importantes, ce qui complique la répartition globale du risque.
La phase d'exploitation constitue le prochain défi en matière d'assurable. Les risques liés à la construction sont relativement bien compris, mais une fois les actifs de grande valeur mis en service, les risques de dommages aux biens, d'interruption d'activité, de responsabilité et d'interruption d'activité indirecte augmentent. Dans certains cas, les pertes financières liées à l'interruption d'activité peuvent dépasser les dégâts matériels sous-jacents.
Gianfranco Lot, Directeur des opérations d'assurance pour la réassurance en dommages et responsabilité de Swiss Re, a déclaré que l'économie digitale devient physique, et que cela nécessite des centres de données, des réseaux électriques et une infrastructure de plus en plus complexe qui doivent être assurée. Il a affirmé que le niveau de couverture dépendra de la maitrise des risques par les compagnies d'assurance et de la manière dont elles seront rémunérées pour les risques extrêmes liés à ces actifs.
Jérôme Haegeli, économiste en chef du groupe et responsable du Swiss Re Institute, a déclaré qu'une nouvelle ère de l'investissement se dessinait, avec un flux de capitaux sans précédent qui alimentera la croissance économique future. Il a précisé que cette tendance augmente la concentration des actifs et crée de nouvelles dépendances dans les réseaux d'énergie, les chaînes d'approvisionnement et les réseaux numériques, ce qui rend l'assurance essentielle pour la résilience et la viabilité financière.
L'Swiss Re Institute a indiqué que pour évaluer les risques de manière fiable, une souscription technique compétente, des modèles améliorés et une meilleure gestion de la concentration des risques sont nécessaires. La répartition des expositions entre assureurs, réassureurs et marchés financiers permettrait de répartir les grandes expositions sur plusieurs bilans, ce qui permettrait de maintenir l'assurableabilité de grands projets d'infrastructures et de soutenir l'investissement qui sous-tend la croissance économique future.
