Six mois après l’éruption de la guerre au Moyen-Orient, les marchés mondiaux et les responsables politiques font face à des pressions inflationnistes persistantes et à des risques géopolitiques qui ne semblent pas s’atténuer.
Les prix du diesel en Europe ont augmenté de plus de 70 % depuis février, alors que les prix de l'essence aux États-Unis ont progressé de 60 % pendant la même période, selon les données du marché. La fermeture prolongée du détroit d'Hormuz et la réduction des capacités de raffinage dans le Moyen-Orient, en Russie, en Asie de l'Est et dans d'autres région ont resserré l'offre énergétique mondiale alors que l'hémisphère Nord se rapproche de l'hiver. Le brut de Brent est sur la voie d'une sixième hausse en huit semaines, étendant sa tendance malgré la volatilité générale des marchés.
Le symposium économique de Jackson Hole dans le Wyoming cette semaine servira de plateforme cruciale pour le président de la Fed, Kevin Warsh, qui fait face à un double défi dans son allocution inaugurale. Avec les rendements des titres du Trésor américain à long terme en forte augmentation et la Banque centrale intervenant pour stabiliser les marchés, M. Warsh doit aborder à la fois le chemin immédiat des taux d’intérêt et les réformes structurelles à long terme du fonctionnement de la Fed. La situation de turbulence sur les marchés obligataires a intensifié le contrôle exercé sur la position de la Fed en matière de politique, dans un contexte d’inquiétudes concernant la persistance de l’inflation.
En Asie, la banque centrale de Corée du Sud envisage un ajustement monétaire supplémentaire sous la direction du gouverneur Shin Hyun Song, après une hausse des taux en juillet qui constitue la première augmentation du pays en 3,5 ans. L'inflation coréenne s'est refroidie à 2,8 % sur une base annuelle en juillet, mais la won s'est appréciée de plus de 10 % au cours du mois d'août, exerçant une pression sur les responsables politiques pour un équilibre entre la croissance et la stabilité des prix. La décision de la banque centrale a lieu alors que les actions locales se redressent après une baisse liée au surendettement survenue plus tôt cet été.
Les bénéfices des entreprises et les données économiques contribueront également à former l'humeur des marchés. Nvidia présentera ses résultats du deuxième trimestre, et les investisseurs suivront de près les signaux d'intérêt des principaux fournisseurs de cloud pour évaluer si l'essor des dépenses en intelligence artificielle pourra résister à la hausse des rendements obligataires et à la récente volatilité du secteur des technologies. Les données sur les dépenses de consommation personnelle des États-Unis, qui seront publiées cette semaine, devraient dépasser la cible de 2 % de la Fed pour le 65e mois consécutif, renforçant les prévisions d'ajustements prudents des politiques.
Par ailleurs, l'Islande organisera le 29 août un référendum non obligatoire sur sa volonté de reprendre les négociations d'adhésion à l'UE, gelées depuis 2013. Le vote portera sur les questions liées aux ressources naturelles, aux taux d'intérêt élevés, aux coûts de la vie ainsi que sur les implications en matière de sécurité liées aux intérêts des États-Unis en Groenland, même si le secteur des pêches reste un obstacle majeur. Son résultat pourrait influencer l'alignement économique et commercial de l'Islande avec l'Europe dans le contexte d'une dynamique géopolitique en changement.
La conjonction des perturbations liées à la guerre, de la faiblesse du marché de l'énergie et de l'incertitude sur les politiques souligne l'équilibre fragile auquel font face les banques centrales et les investisseurs à l'approche du septième mois du conflit.
