SanDisk, un des principaux fournisseurs de mémoire flash NAND, a souligné son orientation stratégique vers les charges de travail en intelligence artificielle (IA) lors d'une présentation en septembre 2026 à la conférence Communacopia de Goldman Sachs. L'entreprise a expliqué comment l'adoption accélérée de l'IA redéfinit le marché de la NAND, la demande des centres de données représentant désormais plus de la moitié du marché adressable total (TAM).
Le directeur général David Goeckeler et le directeur financier Luis Visoso ont détaillé les prévisions financières à long terme pour les exercices 2028 à 2030, prévoyant une croissance du chiffre d'affaires dans le milieu à haut des dizaines de pour cent, une marge brute de 80%, une marge d'exploitation de 70%. La marge du flux de trésorerie disponible devrait se stabiliser autour de 50% au fil du temps. Au cours du dernier trimestre, SanDisk a généré $5 billion en liquidités, dont $4.5 billion ont été alloués au rachat d'actions, représentant près de 90% du flux de trésorerie disponible. L'entreprise s'est engagée à restituer 100% du flux de trésorerie disponible aux actionnaires par le biais de rachats d'actions, le versement de dividendes restant soumis à une future révision.
La stratégie d'approvisionnement de l'entreprise consiste à sécuriser des accords à long terme avec les principaux clients des centres de données, avec huit partenariats signés au cours des neuf derniers mois. Ces contrats couvrent environ deux tiers de l'approvisionnement en bits de SanDisk pour l'exercice fiscal 2028, avec une éventuelle extension jusqu'en 2029. Les contrats s'étalent généralement jusqu'à cinq ans et comprennent des protections de prix — garantissant aux clients contractuels un accès à une marge brute d'environ 80% tout en permettant de capturer la hausse grâce à des plafonds de prix négociés. Les garanties financières de tiers stabilisent davantage la chaîne d'approvisionnement. Pendant ce temps, le tiers restant de l'approvisionnement reste sur le marché au comptant.
L'efficacité du capital de SanDisk est nettement supérieure, fonctionnant 2.7 fois mieux que celle de ses pairs du secteur sur une base par pétaoctet. Au cours de la dernière décennie, l'entreprise a atteint un taux de croissance composé de 27% des bits grâce aux avancées dans les transitions de nœuds et la propriété intellectuelle. Les architectures NAND actuelles incluent BiCS8 et BiCS10. Une innovation clé est son initiative High Bandwidth Flash (HBF), conçue pour résoudre le mur de la mémoire dans les charges de travail d'inférence IA en améliorant la densité, la bande passante et l'endurance afin de prendre en charge des longueurs de contexte de modèle plus grandes, le cache KV et les systèmes de génération augmentée par récupération (RAG).
La feuille de route du HBF est actuellement en phase de préparation des matrices (die-taping), avec un échantillonnage client prévu pour 2025 et une commercialisation prévue dans les années suivantes. Kioxia, partenaire de coentreprise, produit environ un tiers de l'approvisionnement mondial en NAND, contribuant à la capacité et au pipeline d'innovation plus large de SanDisk.
L'action SanDisk a clôturé à $1,633.35 USD le September 14, en baisse de 3.50% par rapport à la veille, bien que les échanges pré-marché aient connu une baisse plus marquée de 5.13% à $1,549.50 USD
