S&P Global Ratings a augmenté le rating à long terme de l'émetteur SK Hynix Inc. de BBB+ à A-, tout en signifiant que les performances opérationnelles consolidées de l'entreprise sont en voie de s'améliorer grâce à la demande en mémoire basée sur l-artificial intelligence. L'agence a également augmenté le rating des emprunts non garantis senior de la société sud-coréenne et l'a doté d'une perspective positive.
La réévaluation reflète la robuste rentabilité de SK Hynix dans un contexte d'augmentation des prix de la mémoire, que S&P a noté être montés environ quatre à cinq fois au cours du premier semestre de 2026. L'agence de notation s'attend à ce que les performances fortes de l'entreprise perdurent jusqu'en 2028, soutenues par les prix élevés maintenus pour la DRAM et la NAND, ainsi que par sa position compétitive dans les segments de la mémoire à bande passante élevée et de la mémoire conventionnelle.
S&P a souligné que SK Hynix a récemment conclu environ 10 accords de fourniture à long terme avec des principaux fournisseurs de services cloud. Ces contrats, qui portent notamment sur des paiements à l’avance, des prix minimums et des engagements en termes de volumes, devraient réduire la volatilité de la demande liée aux cycles saisonniers et aux cycles de produits.
Cette action de notation fait suite aux projections selon lesquelles les dépenses en capitaux des hyperscalers dépasseront 1,3 billion de dollars en 2027, ce qui quadruplera leurs dépenses en 2024. Cette hausse devrait entraîner une croissance annuelle de 20 % à 25 % de la demande totale de mémoire DRAM et NAND entre 2026 et 2027.
SK Hynix prévoit d'augmenter sa capacité de production dans ses usines de Yongin et de Cheongju, avec une dépense en capital qui devrait passer à 49 billions de won en 2026 et à 65 billions de won en 2027, contre 28 billions de won en 2025. S&P prévoit que le flux de trésorerie annuel de la société dépassera 100 billions de won au cours des deux prochaines années, ce qui renforcera davantage sa position nette en liquidités.
Les perspectives positives pourraient être révisées à stables si la demande se maintient à un niveau faible en raison des investissements réduits dans les infrastructures d'intelligence artificielle par les hyperspécialistes ou si SK Hynix poursuit des acquisitions ou augmente ses dépenses de capital, ce qui fait que son ratio dette/EBITDA dépasse 1x.
