Raymond James a revu à la hausse la note de la valeur d'Allegiant Travel Company (NASDAQ : ALGT) en passant de "Surperformance" à "Achat fort", en invoquant une remise en croissance des marges, les avantages de l'accord sur le travail et les synergies résultant de l'acquisition de Sun Country.
La consultante a réduit son objectif de prix à 116 $, contre 138 $, en se basant sur un multiple d'environ 11 fois par rapport à son estimation des résultats par action pour l'année 2027. Le multiple se compare à 12 fois appliqué aux compagnies aériennes de qualité supérieure et à une fourchette historique de 4 à 7 fois pour les compagnies aériennes américaines. L'objectif implique un multiple de valeur de l'entreprise par rapport au EBITDAR de 6,5 fois sur la base des estimations pour l'année 2027 et de 8,8 fois pour 2026.
Les actions d'Allegiant se négociaient à 81,85 $ au moment de la publication du rapport, en baisse de 4 % sur l'année, mais en hausse de 35 % sur les 12 derniers mois. Le ratio dette/équity de l'entreprise s'établit à 1,6, reflétant un important effet de levier.
Les analystes prévoient un bénéfice par action de 5,66 $ en 2026, avec un résultat semestriel de 2,19 $ en 2026, ce qui dépasse les prévisions de pertes de 0,31 $ par action. Les revenus du trimestre ont atteint 943,5 millions de dollars, en dessous des 978,38 millions de dollars prévus, tandis que la marge d'exploitation a atteint 9,2 %, la plus élevée parmi les compagnies aériennes américaines au cours de la période.
Un nouvel accord de travail approuvé par les pilotes d'Allegiant Air, soutenu par 80 % des membres ayant voté, comprend une augmentation des salaires de 40 % et des primes de rétention de 300 millions de dollars, avec une hausse globale des salaires atteignant 54 % en janvier 2027. Raymond James a mis en évidence les mécanismes de reprise des marges, un modèle de capacité flexible et les gains d'échelle découlant de l'acquisition de Sun Country comme les principaux facteurs à l'origine de ces résultats, tout en soulignant les risques tels que les coûts élevés du carburant et des difficultés d'exécution dans l'intégration.
