Raymond James a relevé son objectif de prix sur Arm Holdings à 641 $, contre 565 $, en raison de la croissance accélérée des processeurs (CPU) et de l'extension du modèle fabless.
La firme a maintenu une note d'achat forte, prévoyant que les ventes de processeurs pour serveurs d'Arm atteindront 1,4 milliard de dollars d'ici l'exercice 2028, contre les 1 milliard d'euros estimés précédemment par la direction. Raymond James a également fixé un objectif de 272 $ pour isoler les activités de propriété intellectuelle de l'entreprise, la valorisant à 35x le résultat net.
Les analystes s'attendent à ce que les royalties sur les serveurs contribuent moins de 20 % des revenus sur les douze derniers mois, mais prévoient qu'elles dépasseront un tiers des revenus totaux d'ici le exercice 2028. Les marges brut bénéficiaires se situent à 97,5 % au cours des douze derniers mois, soutenues par la croissance des gains sur les licences de 23 % et des royalties en hausse de 22 % d'un an à l'autre.
Le titre, qui a clôturé à 243,32 dollars lundi, a augmenté d'environ 2 % durant les séances après-marché. Raymond James a appliqué un multiple de 78 fois aux bénéfices par action issus des royalties et des licences, à proximité de la moyenne sur cinq ans, ainsi qu'un multiple de 35 fois aux bénéfices du secteur fabless.
D'autres analystes ont ajusté leurs cibles : Rosenblatt a abaissé sa cotation cible à 250 dollars, mais a maintenu une recommandation d'achat, tandis que Guggenheim a réitéré une cotation cible de 255 dollars, avec une recommandation d'achat. Wells Fargo a abaissé sa cotation cible à 280 dollars, mais a maintenu une recommandation surpondérée. Evercore ISI a maintenu une recommandation de surperformance, avec une cotation cible de 326 dollars, et BofA Securities a abaissé sa cotation cible à 260 dollars.
Arm envisage d'entrer sur le marché des microprocesseurs « fabless » fin de l'exercice 2027, en se positionnant pour capturer de nouvelles sources de revenus dans un contexte de forte demande des hyperscalers tels qu'Amazon et Google. Les analystes prévoient que les ventes de microprocesseurs de l'exercice 2029 pourraient atteindre 2,7 milliards de dollars, avec des ventes semestrielles atteignant 2,5 milliards de dollars dans le scénario de base et 2,7 milliards de dollars dans le scénario positif, limités par la capacité de production de TSMC. Les revenus des royalties dans le scénario positif pourraient atteindre 5,4 milliards de dollars, grâce à des déploiements agressifs dans les clusters d'hyperscalers.
