Puuilo Oyj a annoncé une nette hausse de ses ventes et de sa rentabilité au cours du premier semestre de 2026, bien que ses actions aient enregistré une baisse de 1,4 % après la publication des résultats du deuxième trimestre et des prévisions pour l'ensemble de l'exercice.
Au cours du trimestre prenant fin en juillet, les ventes nettes ont augmenté de 12,9 % à 153 millions d'euros, contre 135,5 millions d'euros un an plus tôt, avec une croissance comparable de 6,1 %. Le trafic des clients a augmenté de 12 % dans l'ensemble de la chaîne et de 5 % dans les magasins comparables. La marge brute aprogressé de 100 points de base à 39,1 %, et l'EBITDA ajusté est monté de 19,8 % à 33,8 millions d'euros, avec une marge de 22,1 %, contre 20,8 %.
Le bénéfice par action s'est élevé à 0,30 euros, ce qui dépasse l'estimation de ~0,27 euros. Les revenus sont légèrement inférieurs aux prévisions, à 153 millions d'euros contre un prévision de ~154,3 millions d'euros.
Le flux de trésorerie disponible au cours du trimestre s'est élevé à 43,1 millions d'euros, en hausse de près de 5 millions d'euros sur un an. Les stocks ont atteint environ 130 millions d'euros à la fin du mois de juillet, en hausse de 10 millions d'euros, grâce à l'expansion du réseau et à l'augmentation des volumes de produits portant la marque privée.
Les fonds en espèces et équivalents en espèces se situent à plus de 51 millions d'euros, les emprunts bancaires étant d'environ 70 millions d'euros. La dette nette, excluant les engagements de location en application de la norme IFRS 16, est de 18 millions d'euros et le ratio dette nette ajustée / EBITA ajustée (excluant la norme IFRS 16) est de 0,2. Le ratio totale dette nette à EBITA ajustée est tombé à 1,1, contre 1,3 deux ans plus tôt.
Pour la période à six mois, les ventes nettes ont augmenté de 14,2 % pour atteindre 257 millions d'euros, avec une croissance des ventes comparables de 6,9 %. La marge brute s'est accrue de 1,4 point de pourcentage, atteignant 39,2 %. Les ventes de marque privée ont augmenté de 23 %, et l'EBITDA ajusté a progressé de 28,2 % à 50 millions d'euros, soit une marge de 19,5 %. Le BPA pour le premier semestre s'est élevé à 0,44 euro contre 0,33 euro un an plus tôt, et le flux de trésorerie libre d'exploitation a atteint 60 millions d'euros, en hausse de 8,6 millions d'euros sur un an.
La société a maintenu ses nouvelles prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année, compris entre 495 millions d'euros et 515 millions d'euros, et ses anticipations de bénéfice brut d'exploitation ajusté, entre 87 millions d'euros et 97 millions d'euros.
Puulilo comptait 59 magasins en Finlande au troisième trimestre, contre 54 un an plus tôt, après l'ouverture d'un nouveau magasin à Espoo (Espoonlahti) et le délocalisation de son magasin de Vantaa Virkamies à Vantaa Tammisto. De nouveaux magasins ont ouvert à Lahti (Holma) et à Kangasala le 17 septembre, et d'autres ouvertures sont prévues à Raasepori, Kurikka et Turku avant la fin de l'année. La prochaine année, des emplacements seront disponibles à Ylivieska et Jämsä, suivis de délocalisations à Kajaani et Jyväskylä Seppälä. L'objectif de la chaîne reste de dépasser les 90 magasins à l'échelle nationale.
En Suède, Puuilo a commencé à piloter ses premiers magasins internationaux en utilisant le même concept et le même modèle logistique, sans entrepôt centralisé dédié. Un magasin à Örebro ouvrira d'ici la fin de l'année, avec un emplacement à Sundsvall prévu pour début 2027. Les coûts de mise en place pour l'expansion en Suède sont évalués à environ 1 million d'euros.
Les objectifs à moyen terme prévoient une croissance moyenne des ventes annuelles supérieure à 10 %, ce qui permettra d'atteindre un chiffre d'affaires net supérieur à 800 millions d'euros à la fin de la période stratégique. Le ratio ajusté d'EBITDA doit dépasser 17 % ; au moins 80 % des résultats nets seront distribués aux actionnaires sous forme de dividendes et le plafond de dette nette par rapport à l'EBITDA doit rester inférieur à 2,5 fois.
« Notre concept fonctionne très bien dans des situations et un environnement économiques plus difficiles », a déclaré Juha Saarela, directeur général. Annu von Weymarn, directeur financier, a fait remarquer que « la qualité de la croissance a été bonne, car elle était soutenue à la fois par une hausse du nombre de clients et une amélioration de la marge brute ».
Les actions de Puuilo ont clôturé à 16,84 dollars américains, en diminution de 0,24 dollar, laissant l'action dans la plage de 11,30 à 18,10 dollars américains au cours de l'année dernière. L'entreprise a enregistré une augmentation de 38 % jusqu'à présent et un rendement de 50 % sur six mois. La capitalisation boursière s'élève à 1,68 milliard de dollars américains, avec un ratio P/E de 24,83 et un ratio PEG de 0,72.
