Payward, la société mère basée dans le Wyoming de la bourse de crypto-monnaies Kraken, accélère sa transformation d'un exchange autonome en un fournisseur d'infrastructures financières. En consolidant les services de trading, de banque, de gestion d'actifs et d'institutions sous une seule pilule réglementaire et technologique, l'entreprise vise à éliminer les intermédiaires et à rationaliser le mouvement des actifs dans l'ensemble de ses offres. Cette stratégie, annoncée par le co-CEO Arjun Sethi, consiste en un développement interne, des acquisitions ciblées et des partenariats avec des institutions financières établies, afin d'aller bien au-delà de sa plateforme de trading de crypto-monnaies de base.
Au cours des deux dernières années, Payward a dépensé des milliards de dollars en acquisitions pour étendre son activité aux produits dérivés et aux contrats à terme, aux titres tokenisés ainsi que aux services bancaires aux États-Unis et en Europe. Parmi les principales opérations, mentionnons l'achat de NinjaTrader pour 1,5 milliard de dollars afin de renforcer les capacités de courtage en produits dérivés sur le marché américain, ainsi que l'acquisition de Bitnomial pour 550 millions de dollars, afin de mettre en place une infrastructure réglementée pour les produits dérivés. Sethi a également confirmé les plans d'acquisition d'une banque européenne, même si la cible n'a pas encore été révélée. Les acquisitions de Payward sont guidées par un cadre quantitatif axé sur le remblayage des crevasses de l'infrastructure financière et la satisfaction de la demande des clients.
Alors que Payward développe certains de ses capacités en interne, elle s'associe également avec des institutions en place afin de mettre à profit leur expertise. Nasdaq a investi 100 millions de dollars dans Payward, tandis que la Bourse de Londres étudie un espace de titres tokenisés (LSE 24) avec Payward, sous réserve de l'approbation des autorités de réglementation. Ces collaborations illustrent la conviction de Payward selon laquelle la technologie de la blockchain complète la structure financière traditionnelle, et non la remplace, en particulier dans des domaines tels que le listing des titres, la conformité et la surveillance du marché.
L’approche axée sur l’infrastructure de la société s’étend à Payward Services, une division de type affaires à affaires proposant des API pour la pérennité, la liquidité, la conformité, la gestion des risques et le règlement. Au moins 25 entreprises externes, dont Hyperliquid, utilisent déjà l’infrastructure de Payward, et d’autres sont attendues pour lancer de nouveaux produits en 2026. Ce modèle permet à Payward de distribuer ses services via des marques tierces, réduisant ainsi la dépendance de Kraken à l’acquisition des clients directement.
Payward reste rentable et n'a pas de projets immédiats d'introduction en bourse, préférant se concentrer sur la conformité réglementaire et l'évolution du marché plutôt que sur une cotation publique. Sethi soutient que les structures financières établies, telles que les systèmes d'listing et de surveillance de la bourse Nasdaq, sont trop enracinées pour être entièrement remplacées par la blockchain seule. Au lieu de cela, Payward cherche à intégrer sa technologie dans les workflows existants, se positionnant comme un pont entre la finance traditionnelle et lesalternatives décentralisées.
Malgré un moratoire sur les législations cryptographiques aux États-Unis, la stratégie de Payward repose sur un engagement proactif envers les responsables politiques, comme son soutien à la loi Clarity. Sethi insiste sur le fait que les droits doivent précéder la législation, citant la présence de Bitcoin pendant 17 ans sans un projet de loi sur la structure du marché comme preuve que l'infrastructure peut émerger indépendamment des cadres réglementaires.
Les ambitions de Payward s'alignent sur les tendances plus larges observées chez les exchanges de crypto-monnaies, comme l'« exchange tout-en-un » de Coinbase et les plateformes multi-produits de Binance. Cependant, Payward se distingue en privilégiant une infrastructure réglementée et modulaire capable de soutenir plusieurs marques et segments de clientèle, au lieu d'un écosystème axé sur une marque unique. Cette approche prouve que Payward est en capacité de jouer un rôle leader dans la prochaine phase de l'innovation financière, où les systèmes traditionnels et décentralisés coexistent.
