La société danoise de l'infrastructure réseau Napatech A/S (NAPA) a rapporté un chiffre d'affaires de 7,4 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2026, en hausse de 55 % par rapport à la même période en 2025, alors que son cours de bourse était resté stable à 41,60 $. En couronnes danoises, le chiffre d'affaires s'est chiffré à 48,1 millions de couronnes, en augmentation de 52 % par rapport à l'année précédente. Pour le premier semestre 2026, le chiffre d'affaires s'élève à 13,1 millions de dollars, soit une hausse de 61 % par rapport à l'année précédente, avec 84,7 millions de couronnes en devises locales, en hausse de 53 %.
Les marges brutes sont restées robustes à 67,3 % au deuxième trimestre, avec des recettes provenant de l'infrastructure de base de 12,8 millions de dollars durant le premier semestre, en hausse de 65 % par rapport à l'année précédente, pour des marges brutes d'environ 70 %. Les Amériques ont contribué à ces recettes par 7,3 millions de dollars dans le premier semestre, en hausse de 27 %, tandis que le reste du monde a généré 5,9 millions de dollars, soit une croissance de 141 %. L'EBITDA s'est amélioré à -6,6 millions de couronnes danoises au deuxième trimestre contre -19,6 millions l'année précédente, mais le flux de trésorerie opérationnel est resté négatif à -32,1 millions de couronnes danoises en raison d'un ajustement du fonds de roulement de 26,1 millions de couronnes danoises.
Le bilan de Napatech montrait 62,7 millions de DKK en espèces et équivalents en fin de deuxième trimestre, ainsi que 21,6 millions de DKK dans des lignes de crédit engagées mais non tirées, ce qui porte la liquidité disponible totale à 84,3 millions de DKK. Le ratio de liquidité s'établit à 6,3, tandis que le fonds de roulement net a augmenté de 73 millions de DKK à la fin du premier trimestre à 99 millions de DKK à la fin du deuxième trimestre.
Les prévisions sur l'année écoulée 2026 sont demeurées inchangées, les revenus étant attendus entre 200 millions et 240 millions de couronnes danoises (environ 32 millions à 38 millions de dollars). Les prévisions sur la marge brute ont été maintenues à 60 % à 70 %, tandis que les coûts salariaux et externes étaient projetés à 170 millions de couronnes danoises à 180 millions de couronnes danoises. Les coûts de développement capitalisés étaient censés inclure 5 millions à 8 millions de couronnes danoises en coûts salariaux. L'EBITDA était projetée pour demeurer négative, à environ 25 millions de couronnes danoises au milieu de la fourchette. Les prévisions du volume d'unités ont été révisées à la baisse, entre 7 700 et 9 700 unités, reflétant un détournement vers des produits plus rapides, plus coûteux et ayant des prix de vente moyens élevés.
La direction a souligné les progrès accomplis par la société en matière d'infrastructure d'IA, notant un passage de l'engagement en ingénierie à la conquête de contrats de conception, à la production initiale et aux commandes ultérieures. Toutefois, le dialogue avec un OEM de niveau 1 avait ralenti en raison des changements organisatoriques chez le client. Le PDG Kartik Srinivasan a mis en évidence la force de la société en matière d'infrastructure de base tout en positionnant l'infrastructure d'IA en tant que moteur de croissance futur. Le CFO Klaus Skovrup a indiqué que les revenus dépassant 10 millions de dollars au deuxième semestre de 2026 pourraient rapprocher la société de la neutralité en matière de flux de trésorerie, avec la possibilité d'un flux de trésorerie libre positif dans les deux prochains trimestres.
