Moody's Investors Service a réévalué à la hausse, le 27 août 2026, son perspective d'achat des titres senior non garantis de Hasbro, Inc. Il a confirmé la note Baa2 de la société et sa notation Prime-2 pour la paper commerciale, tout en soulignant une croissance des revenus projetée à 5 % au cours des prochains 12 à 18 mois.
Moody's attend que la dette nette de Hasbro soit réduite à environ 2,25 fois l'EBITDA d'ici la fin de 2026, en baisse par rapport à la baseline de 2,5 fois enregistrée le 28 juin 2026. L'agence de notation cite notamment l'engagement d'entreprise à maintenir un ratio de dette brute par rapport à l'EBITDA à 2,5 fois ou mieux comme facteur essentiel dans le changement d'opinion. Ce dernier reflète également les critères de Moody's, selon lesquels le ratio de dette par rapport à l'EBITDA doit rester inférieur à 2,5 fois et le ratio d'EBITA par rapport aux charges d'intérêt devrait rester supérieur à 6,0 fois.
Cette perspective positive est favorisée par les résultats solides du secteur Wizards of the Coast et des jeux numériques, qui profitent de l'engagement récurent dans le domaine des jeux de table, de l'expansion numérique et des revenus liés aux licences. La division des produits de consommation s'est revenue à une croissance des revenus au deuxième trimestre 2026, en dépit des pressions tarifaires et des perturbations liées à la cybersécurité.
Moody's a identifié plusieurs forces, notamment les positions de leader de Hasbro dans les catégories de jouets et de jeux, sa présence géographique importante, ses franchises très connues telles que Magic : The Gathering et Dungeons & Dragons, sa structure du capital historiquement conservatrice et sa forte liquidité. Les risques mentionnés sont la volatilité saisonnière du marché des jouets, le risque de mode, les changements des habitudes de jeu et la moindre rentabilité dans le domaine des jouets traditionnels.
Les facteurs de basculement potentiel indiqués par Moody's comprennent des baisses importantes des revenus ou de la marge d'EBITDA, une détérioration de la liquidité, une génération de flux de trésorerie libres négatifs ou des distributions aux actionnaires qui signalent une stratégie financière plus agressive.
