Kelt Exploration Ltd. (KEL) a exposé sa stratégie de croissance et de flux de trésorerie lors d'une présentation au cours de la conférence EnerCom Denver – The Energy Investment Conference le 18 août, prévoyant une augmentation de la production de 26 % d'année en année en 2026, tout en maintenant un budget de 375 millions de dollars canadiens consacré au forage et à la mise en service.
La société basée à Calgary, dont les titres se négocient près d'un sommet de 52 semaines de 7,53 $ CAD à 6,99 $ CAD, a déclaré avoir produit plus de 50 000 BOE par jour au cours du deuxième trimestre 2026 et avoir prévu une production de 56 000 BOE par jour en 2027, avec un objectif à long terme de 80 000 à 85 000 BOE par jour d'ici 2030. La direction a souligné l'importance de réinvestir plutôt que de verser des dividendes ou de procéder à des rachats, en citant d'excellentes performances opérationnelles sur tous ses actifs Montney et Charlie Lake.
Dans son allocation de capital jusqu’en 2026, Kelt accorde la priorité aux opérations de forage, afin que 75 % du budget de 375 millions de dollars soit affecté au développement. L’entreprise prévoit forer 36,5 puits nets, dont 32,5 en Alberta et quatre en Colombie-Britannique, et réaliser 40,7 completions, dont quatre puits forés mais non réalisés. La croissance de la production devrait accélérer d'une augmentation de 9 % en 2024 et de 22 % en 2025, lorsque les réserves probables et confirmées atteindront 3,3 milliards de dollars canadiens au terme de l'exercice.
La division Wembley/Pipestone, le plus grand moteur de croissance de Kelt, vise à atteindre une production de 30 000 BOE/jour à la fin de l'année 2026, soit un niveau nettement supérieur aux 14 885 BOE/jour prévus pour 2025. Les résultats récents des plateformes ont dépassé 1 000 BOE/jour, avec une teneur en huile et en liquides comprise entre 60 % et 70 %. Cette performance est soutenue par une infrastructure comprenant quatre batteries, des installations de compression et cinq injecteurs d'eau. Les coûts de forage sont estimés à 7,4 millions de CAD, mais ont en moyenne été inférieurs à 7 millions de CAD, avec des completions multiparties sur les plateformes améliorant ainsi l'efficacité des opérations.
La division Pouce Coupe/Progress, composée de 259 sections, vise à ajourer ses activités à 20 000 boe/jour d'ici à fin 2026, en hausse par rapport à 17 758 boe/jour en 2025. La division Oak/Flatrock en Colombie-Britannique, où l'activité repose davantage sur le gaz, prévoit atteindre une production de 9 000 boe/jour d'ici à fin 2026, avec des plans pour la forage de 12 à 15 puits en 2027. Les puits de Charlie Lake, dans cette division, coûtent d'environ 4,8 millions de dollars canadiens et visent des extractions multiparties avec une teneur en pétrole estimative de 55 %.
Les actifs totaux de Kelt s'étendent sur 940 sections, dont 359 000 acres dans la partie côtière oléoducale de Montney et 93 000 acres dans la formation de Charlie Lake. La société détient une capitalisation boursière d'environ 2 milliards de dollars CAD et a annoncé des ventes prévues de 804 millions de dollars CAD au titre de l'exercice 2026 avec un flux de trésorerie d'environ 410 millions de dollars CAD, soit 21,33 dollars CAD par BOE et 2,00 CAD par action. Un remboursement de dettes de 35 millions de dollars CAD est prévu, avec un ratio dette/flux de trésorerie de 0,4. L'estimation de la valeur nette des actifs de la direction s'élève à 15,62 dollars CAD par action, sur la base d'une hypothèse de prix du pétrole de 60 dollars le baril.
Les hypothèses de prix des produits de base pour 2026 comprennent un prix pétrolier budgété de 79,50 dollars le baril, avec des moyennes pour le premier semestre de 2026 à 82,50 dollars le baril et des attentes à long terme de 76,50 dollars le baril. Les réalisations de soufre sont prévues à 1 200 à 1 300 dollars la tonne, avec une production quotidienne comprise entre 100 et 120 tonnes. Les droits consignés s'échelonnent entre 10 % et 12 %, tandis que les dépenses de transport et de production sont budgétées à respectivement 3,25 et 10 dollars le BOE.
La stratégie de Kelt comprend des cessions potentielles d'une ou de plusieurs divisions – ou de toute l'entreprise – par l'intermédiaire de sa filiale Oak/Flatrock, qui est structurée pour faciliter des ventes d'actifs à des conditions optimales sur le plan fiscal. La participation des actionnaires insiders s'élève à 18 % à l'échelle de l'échéancier de base et à 20 % au niveau dilué, avec le PDG David Wilson détenant environ 14 %. Les achats d'actions par les actionnaires insiders sur le marché ouvert s'élèvent à 48,7 millions d'actions, et le capital payé en droits de souscription s'élève à 1 milliard de dollars CAN.
