Jefferies a abaissé sa recommandation de RLI Corp à « Underperform » en provenance de « Hold » mardi, invoquant des préoccupations en matière de valorisation et des révisions à la baisse des estimations des resultats. La maison de courtage a défini un objectif de cours de 53 $ par action, ce qui implique une baisse potentielle d'environ 20 % par rapport au cours de clôture de l'assureur, de 66,62 $, lundi.
Ce rabaissement correspond à l'opinion de Jefferies selon laquelle les actions de RLI sont en vente près d'un maximum en 52 semaines de 68,69 USD, mais que leur valeur reste élevée par rapport à celles de ses concurrents. La firme a assigné un ratio prix/valeur comptable de 2,6 fois, inférieur à la moyenne historique de RLI (4 fois), mais au-dessus du multiple de 1,9 fois des assureurs traditionnels de dommages et responsabilités. Les données d'InvestingPro montrent que le ratio prix/valeur comptable de RLI s'élève à 3,49 fois et son ratio prix/bénéfice à 13,96 fois.
Jefferies a également réduit ses estimations du bénéfice par action pour RLI pour l'ensemble des exercices 2026, 2027 et 2028, et prévoit 2,70 $, 2,55 $ et 2,60 $ respectivement. Ces valeurs sont inférieures de 7 % à la moyenne des attentes, tandis que les taux de perte des actifs devraient dépasser la moyenne des attentes de 2,5 points de pourcentage en 2026 et de 2 points en 2027. Les taux de perte des passifs devraient être plus faibles que la moyenne des attentes de 0,4, 0,7 et 1,3 points au cours de la même période.
La dégradation contraste avec une révision à la hausse de Keefe, Bruyette & Woods, qui a Elevated son objectif de prix à 74 $ contre 70 $, tout en maintenant un classement Outperform. KBW a également ajusté son estimation du BEP de 2026 à 2,90 $ contre 2,80 $ et abaissé son prévision pour 2027 à 2,85 $ contre 2,95 $.
RLI a déclaré un bénéfice opérationnel pour le deuxième trimestre de 0,83 $ par action, ce qui a surpassé l'estimation de Wall Street de 0,71 $, sur des revenus de 575,6 millions de dollars. La société a remboursé plus de 200 millions de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats au cours de cette période. Le rendement opérationnel sur les fonds propres de RLI reste proche de 13%, bien que les critiques de Jefferies sur la valorisation de l'action se concentrent sur la prime par rapport aux mesures historiques et à celles de ses pairs.
