L’analyste des matières premières Jeff Currie a averti que le niveau de prix de 90,94 $ du brut Brent offre une vision trompeuseement bénigne du marché mondial de l’énergie, détournant l’attention d’une crise plus grave dans les produits raffinés.
Lors d'un entretien accordé à CNBC, Currie a souligné que les consommateurs n'achètent pas directement le brut ; ils s'appuient plutôt sur l'essence, le diesel et le carburant de jet, où les pressions sur les prix sont beaucoup plus fortes. Par exemple, le diesel européen était négocié à près de 170 dollars par barrel lors de l'interview, soit près de deux fois le prix actuel du Brent de 90,94 dollars. Le diesel américain était coté à 84,94 dollars le même jour.
Historiquement, les prix du brut et des produits raffinés évoluaient de pair, le brut servant de proxy à l'ensemble du complexe énergétique. M. Currie a soutenu que cette corrélation s'est rompue, en invoquant deux facteurs majeurs qui en ont été les causes : d'abord, environ 100 millions à 120 millions de barils de brut sont restés bloqués dans le détroit d'Ormuz à la suite d'une flambée de l'offre à la fin du mois de juin et au début du mois de juillet. Ensuite, la Chine a réduit les quantités de pétrole rapetisseurs utilisées dans ses raffineries, ce qui a contribué à la baisse des prix du brut et à la hausse des prix des produits.
Selon M. Currie, cela n'a pas résolu le manque, mais l'a simplement décalé en aval. Il a également noté que les gouvernements ont longtemps eu recours à des mises en distribution de réserves stratégiques et à une rhétorique pour créer une "illusion d'abondance" pendant les perturbations de l'approvisionnement, une stratégie qui a fonctionné dans le passé. Toutefois, il a considéré la perturbation actuelle comme différente en termes d'échelle, de durée et du renforcement des marchés des produits.
L'impact inflationniste est immédiat et tangible. Les prix de l'essence sont environ 30 % plus élevés qu'il y a un an, alors que ceux du diesel ont augmenté de 46 %. La hausse du diesel affecte directement le prix des transports routiers, maritimes et industriels, amplifiant les pressions économiques.
M. Currie prévoit que la déviation du prix du brut par rapport à celui du produit réactif se redressera probablement dans la mesure où les raffineurs tenteront de compenser les marges de raffinage historiquement élevées en augmentant la production. Et jusqu'à ce que cela se produise, le niveau de 91 dollars du baril de Brent pourra offrir une image trompeuse d'une marché du pétrole que les consommateurs ont déjà abandonné.
