L'or et l'argent ont prolongé leur ralliement record durant la session asiatique, les deux métaux atteignant de nouveaux records. Les contrats à terme sur l'or de décembre se sont négociés dans une fourchette de 4661,55 $ l'once, alors que les contrats à terme sur l'argent de septembre se sont déplacés dans une fourchette de 70,075 $. Les ouvertures consistantes à la hausse au cours des dernières séances montrent la prédominance des acheteurs, mais soulèvent également le risque d'une prise de bénéfices agressive à mesure que la liquidité augmente pendant les heures de trading en Europe et aux États-Unis.
L'ampleur de la progression de ce mois a laissé les traders de plus en plus prudents. Les futures de l'or de décembre ont grimpé de 14 %, passant de 4074 $ à 4661,55 $, tandis que les futures de l'argent de septembre ont gagné 23 %, passant de 56,705 $ à 70,075 $. Ce mouvement élevé, pourtant jusqu'ici peu fréquent, est souvent suivi par une forte correction.
Le rally a été alimenté par un conglomérat de facteurs macroéconomiques et techniques. Les rendements à plus long terme des obligations du Trésor américain ont diminué alors que le Trésor américain a doublé ses opérations d'achat d'obligations pour atteindre au moins 4 milliards de dollars par session, réduisant le coût potentiel de détention d'actifs non productifs comme l'or. La valeur du dollar américain s'est détériorée d'environ 0,8 % au cours de la semaine, renforçant davantage la demande internationale de lingots. Pendant ce temps, les marchés continuent de pondérer à 63 ou 64 % l'opportunité que la Réserve fédérale tiendra stables les taux d'intérêt lors de sa réunion de septembre, une posture qui demeure favorable aux métaux précieux. L'élan technique a également attiré de nouveaux acheteurs, avec l'or qui consacre tour à tour des niveaux records et l'argent qui surpasse ses concurrents dans un contexte de forte demande spéculative et industrielle.
Malgré les solides fondamentaux, l'environnement actuel présente des défis pour les traders. Le marché se caractérise par des ouvertures consécutives avec écart au-dessus des ouvertures habituelles, une volatilité intradépartementale exceptionnellement élevée, des niveaux de prix records et une forte demande de renforcement de la tendance. Ces conditions augmentent la probabilité d'une allocation de bénéfices avant l'ouverture de la Bourse américaine, notamment si les rendements des titres du Trésor se stabilisent et si le dollar se redresse.
Les sessions européennes et américaines détermineront probablement si la ralliement actuel s'étend ou se corrigera. Une légère augmentation du volume des ventes pourrait déclencher une baisse rapide, compte tenu du sur-possel d'investisseurs après l'essor explosif de ce mois-ci. Les traders sont invités à surveiller des rejets près de la résistance, un renforcement du momentum haussier, une augmentation du volume des ventes ou un échec à soutenir les niveaux de clôture actuels. Un rejet confirmé pourrait ouvrir la voie à une correction intraday.
Pour les négociants intraday, l'analyse suggère de vendre des contrats à terme d'or de décembre entre 4 661 et 4 671 dollars l'once, avec un stop-loss aligné sur la gestion du risque et la volatilité intraday, visant des niveaux de soutien à 4 560, 4 540 et 4 500 dollars. Pour l'argent, la recommandation est de vendre des contrats à terme de septembre entre 70,070 et 70,270 dollars, avec un stop-loss ajusté en fonction de la volatilité de la séance et des objectifs de soutien à 68,000, 67,000 et 66,000 dollars.
Les perspectives à long terme pour les métaux précieux restent positives, en raison des baisses des rendements du Trésor américain, de la faiblesse du dollar et des attentes constantes de la Réserve fédérale. Toutefois, après une progression exceptionnelle en cours de mois, les risques à court terme ont considérablement augmenté. L'analyse met l'accent sur la reprise de bénéfices sur une période prisée plutôt que sur la poursuite de la hausse, et avertit que si les prix actuels n'étaient pas supportés avant l'ouverture des marchés américains, cela pourrait déclencher une importante correction vers les premiers cibles à la baisse au cours des prochaines heures.
