Les prix de l'or sont remontés malgré les taux d'intérêt américains plus élevés, soutenus par la faiblesse du dollar et les pressions continues de l'inflation. L'Indice des prix de la consommation des ménages a augmenté de 3,7 % d'année en année en juillet, tandis que le PCE de base a progressé de 3,3 %, bien au delà de la cible de 2 % de la Fed. Les marchés des produits dérivés attribuent un risque de 40 % à une hausse des taux en septembre, au moins deux hausses ayant déjà été envisagées, dans le contexte d'une déception des données économiques.
L'incapacité du dollar à soutenir les gains malgré les efforts du Trésor visant à contrôler les rendements obligataires a fait naître un transfert vers des actifs alternatifs. Au cours des cinq derniers jours, les ETF centrés sur l'or et le Bitcoin ont attiré environ 7 milliards de dollars d'investissements, dont près de la moitié a été orienté vers le produit soutenu par l'or d'État Street Investment Management. L'analyse met en évidence un « trading de dévalorisation », dans lequel les investisseurs réduisent leur exposition aux monnaies et aux obligations au profit des métaux précieux et des cryptomonnaies, au regard des inquiétudes concernant la crédibilité des politiques américaines.
Natixis a revu à la hausse sa prévision du prix de l'or à fin 2026, de 4 600 $ à 5 000 $ l'once, en invoquant des signes précoce du rebond de ce métal, même avant l'annonce du département du Trésor concernant les achats de titres à long terme. L'entreprise attribue cet élan monté à une série de rapports économiques américains faibles ayant remodelé les attentes du marché des produits dérivés. TD Securities note que les métaux précieux se stabilisent dans des gammes de négociation plus élevées, mais prévient de ne pas surestimé le potentiel de records, en faisant référence aux récentes retraits de prix qui ont précédé les discours clés au symposium de Jackson Hole.
