Le déclin des obligations souveraines à l'échelle mondiale s'est atténué jeudi, alors que les rendements des obligations publiques européennes et australiennes ont reculé, allégeant la pression sur les marchés de la dette après les hausses enregistrées récemment, motivées par les craintes liées à l'inflation et l'incertitude sur la politique fiscale.
La rentabilité du Bund allemand à 10 ans a baissé pour la première fois depuis sept sessions, descendant à 3,362%, après avoir atteint son niveau le plus haut depuis 2011 la semaine précédente. La rentabilité du Schatz à deux ans est tombée à 2,966%, marquant une faible correction après une hausse prolongée. En France, la rentabilité de l'OAT à 10 ans a progressé pour une septième séance consécutive, atteignant 4,237% – un niveau que l'on n'avait pas vu depuis la crise financière mondiale de 2008 – dans un contexte de préoccupations persistantes quant au déficit public, qui ont accru l'écart par rapport aux Bund allemands.
Le rendement des obligations d'État australiennes à 10 ans s'est abaissé à 5,157 % après avoir atteint un sommet de 15 ans à 5,205 % mercredi. Ce repli a eu lieu à la suite de données robustes sur le PIB intérieur et des chiffres d'inflation de juillet qui avaient auparavant accéléré les rendements. En même temps, l'embauche privée aux États-Unis a augmenté de 38 000 emplois en août, selon les données d'ADP, un chiffre inférant les prévisions et destiné à amplifier les signes d'un modération du marché de l'emploi.
Les participants du marché attendent le rapport sur les emplois non-agricoles de vendredi pour plus de clarifications sur l'évolution de l'emploi aux États-Unis. Le président de la Federal Reserve Bank of New York, John Williams, a indiqué que les décideurs devront évaluer d'autres données économiques avant de prendre des décisions relatives aux ajustements des taux d'intérêt, ce qui renforce les attentes d'une approche prudente.
La pause dans la vente d'obligations survient alors que les gouvernements de partout dans le monde augmentent la émission de dette pour financer les dépenses fiscales, notamment les programmes liés à l'infrastructure de l'intelligence artificielle. Cette augmentation de l'offre souveraine concurrence les marchés de la dette des sociétés, en particulier pour les émetteurs à haut rendement liés aux projets liés à l'intelligence artificielle. Les analystes soulignent que les prix élevés du pétrole, en partie alimentés par les tensions géopolitiques dans le golfe Persique et dans le détroit d'Ormuz, continuent de mettre en lumière les inquiétudes inflacionnistes, bien que les mouvements récents des rendements laissent présager une certaine stabilisation des marchés des titres à revenu fixe.
La Banque centrale européenne doit tenir sa prochaine réunion sur la politique monétaire le 10 septembre, et les investisseurs ont regardé attentivement si la récente volatilité des rendements affecterait son cadre de prise de décision face aux risques persistants d'inflation.
