Barclays a réitéré une évaluation « Surpondé » et un objectif de prix de 500 $ pour Broadcom jeudi, en citant les perspectives de revenus solides en matière d'IA de la société semi-conductrice ainsi que sa forte performance financière.
La position de la banque fait suite à une vague de révisions à la hausse de la part de ses pairs, notamment Bernstein, qui a augmenté son objectif de prix à 575 dollars, tout en conservant une évaluation « Outperform ». TD Cowen, au contraire, a abaissé son objectif à 475 dollars, tout en maintenant une évaluation « Buy », tandis que Mizuho a réitéré son évaluation « Outperform ».
Broadcom a annoncé un bénéfice ajusté trimestriel de 3,32 dollars par action pour l'exercice 2026, ce qui est supérieur aux prévisions de 3,21 dollars de la Wall Street, et un chiffre d'affaires de 29,59 milliards de dollars contre une prévision de 29,25 milliards de dollars. Cette amélioration est due à une augmentation de 86 % d'année en année des ventes de puces d'intelligence artificielle, ce qui a porté la marge brute à 76 % et le flux de trésorerie libre à un niveau record de 13,7 milliards de dollars.
Pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026, Broadcom a indiqué que le chiffre d'affaires devrait atteindre 34,8 milliards de dollars et que les marges d'exploitation devraient s'élever à 66 %. La société a également fourni ses premières prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2028, en prévoyant que les revenus liés à l'intelligence artificielle atteindront 230 milliards de dollars, soit le double des 115 milliards de dollars visés pour l'exercice 2027. La direction a indiqué que ces prévisions à long terme ne seront pas mises à jour chaque trimestre.
La demande en IA reste un moteur clé, avec un chiffre d'affaires total de 21,7 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, en octobre, une augmentation de 30 % par rapport au trimestre précédent, selon Mizuho. Les engagements de clients jusqu'au calendrier 2028 comprennent 10 gigawatts d'Anthropic, 5 gigawatts d'OpenAI et 3 gigawatts de Meta, ce qui positionne Anthropic en tant que plus grand client de Broadcom au titre de l'exercice 2028.
Barclays estime que les engagements révélés s'élèvent à 22,5 gigawatts, évalués entre 10 milliards de dollars et 15 milliards de dollars par gigawatt, ce qui correspond à un revenu potentiel de l'IA d'environ 280 milliards de dollars. Le guidage actuel de 230 milliards de dollars représente une réduction de 18 % par rapport à ce calcul.
Le partenariat de Broadcom avec Google reste intact, et un accord de fourniture à long terme pour des ventes annuelles de TPU de plusieurs dizaines de milliards de dollars devrait s'annoncer dans les années à venir.
