Une vague de ventes sur les marchés obligataires mondiaux s'est approfondie après que de nouvelles données économiques américaines solides aient renflammé les craintes que l'économie américaine soit en surchauffe et poussé la Réserve fédérale à augmenter les taux d'intérêt davantage cette année.
Les rendements des bons du Trésor américains à cinq ans ont dépassé les 5 % pour la première fois depuis 2007, tandis que les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont également franchi le cap des 5 %, ce qui marque la plus grande variation quotidienne depuis l'annonce des tarifs de « Journée de la libération » de Donald Trump, il y a environ 18 mois. Le rendement à 10 ans a atteint 15,2 points de base, ce qui représente la plus grande augmentation depuis les troubles du marché de avril 2025.
Le déclencheur a été une enquête flash du PMI de septembre montrant que l’activité des entreprises américaines augmente au rythme le plus rapide en plus de cinq ans, avec des commandes nouvelles en croissance à un rythme soutenu depuis avril 2022 et l’embauche dans le secteur manufacturier au niveau le plus élevé depuis février 2021. Parallèlement, les délais de livraison des fournisseurs se sont allongés et les coûts des intrants sont restés élevés, dans un contexte de prix de l’énergie élevés et de pressions sur la chaîne d’approvisionnement. Une reprise des prix du pétrole a ajouté une impulsion supplémentaire à la narrative sur l’inflation.
Jim Reid, stratégiste de marché chez Deutsche Bank, a identifié la vente massive d'obligations mondiales comme « l'histoire principale », affirmant que les IPC forts et la remontée des prix du pétrole poussaient les spéculations sur des hausses de taux plus rapides que prévu.
Chris Weston, chef de la recherche chez le broker Pepperstone, a noté que, avec un taux de chômage de 4,1 % et une croissance supérieure à la tendance, l'économie américaine présente "des signes de surchauffe modérée". Il a ajouté que si les prochaines lectures de l'inflation continuent à être élevées, les décideurs pourraient conclure que la demande globale doit être réduite grâce à des taux d'intérêt plus élevés.
Les investisseurs ont également réagi à une vente d'obligations américaines à cinq ans qui s'est déroulée dans des conditions étonnamment faibles mercredi soir. La faible demande exprime un signal possible : l'appétit pour les titres du Trésor décline. Comme la dette américaine est la référence pour les marchés financiers mondiaux, la vente a rapidement été imité à l'étranger. Les taux applicables aux obligations japonaises de référence ont atteint leur niveau le plus élevé en décennies.
D'après CME Fedwatch, le marché chiffre actuellement 55 % de chances que les taux américains soient de demi-point plus élevés à la fin du mois de décembre, impliquant deux augmentations de demi-point supplémentaires ou une hausse plus importante, en plus de l'élévation des taux par la Fed au début de ce mois. Les contrats à terme chiffrent une probabilité de 71 % d'une nouvelle hausse des taux lors de la prochaine réunion du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale, en octobre.
L'attention du marché s'est également tournée vers plusieurs données et discours prévus, notamment la décision de la Banque nationale suisse en matière de taux d'intérêt à 8h30 BST, l'enquête de la CBI sur les activités de distribution au Royaume-Uni à 11h BST, les demandes d'indemnisation pour chômeurs aux États-Unis à 13h30 BST et le discours de la responsable de la politique de la Banque d'Angleterre, Clare Lombardelli, plus tard dans l'après-midi.
