Le dollar américain regagne du terrain, tandis que les taux d'intérêt du Trésor aux États-Unis augmentent suite aux commentaires hawks de l’ancien gouverneur de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole, ce qui renforce la relation inverse avec l'or.
L'indice du dollar américain ICE (DXY) a rebondi au cours de la semaine dernière, se rattrapant après deux échecs durant lesquels il avait testé une zone de soutien clé comprenant le 50 % de retrait de sa progression de janvier à juin. L'indice a ensuite repris le le mouvement de moyenne mobile à 200 jours et le niveau de retrait Fibonacci de 38,2 % du même mouvement, avant d'être bloqué au niveau de la moyenne mobile à 100 jours, lundi. Un reflux ultérieur vers le niveau de retrait Fibonacci de 38,2 % lors de la séance d'échange de mardi a donné lieu à une reprise pendant la séance asiatique, suggérant un potentiel retest du niveau de moyenne mobile à 100 jours et une résistance à 100 au-dessus.
La trajectoire du DXY a suivi de près l'extrémité avant de la courbe des rendements des États-Unis, qui a intégré 34 points de base de resserrement d'ici la fin de l'exercice, contre moins de 25 points de base avant le discours de Warsh. La corrélation entre le DXY et les rendements des bons du Trésor à deux ans s'est renforcée à 0,87 ces dernières semaines, alors que le lien s'est sensiblement affaibli dans l'ensemble de la courbe, jusqu'à atteindre 0,16 pour les bons à 10 ans.
En parallèle, la relation inverse entre le dollar et l'or s'est accentuée, atteignant -0,92 au cours des cinq derniers jours, augmentant le risque que la poursuite de la montée du dollar exercerait une pression renouvelée sur le métal précieux.
La position technique de l’or s’est détériorée après la forte chute du vendredi, qui a brisé une tendance haussière remontant au début d’août. Depuis, le prix s’est consolidé dans une zone de confinement inférieure à 4 450 $, un niveau qui a alterné entre soutien et résistance ces dernières semaines. Le modèle actuel ressemble à un pennant baissier, une formation qui précède habituellement la reprise de la tendance baissière précédente. Les analystes notent des cibles initiales au bas de la courbe à 4 400 $, suivies de 4 367 $ et 4 315 $, ce dernier ayant servi de soutien en août.
Les indicateurs de dynamique renforcent le biais baissier. L'indice de force relative sur 14 jours s'est retiré vers la zone sur-achetée proche de 30, tandis que l'indice de convergence-divergence moyenne mobile (MACD) se maintient sous sa ligne de signalisation dans une zone négative. Toutefois, une rupture au-dessus de la résistance en pennant pourrait inverser la tendance vers la résistance à 4 525 $.
