Alimentation Couche-Tard a lancé une offre obligatoire visant à acquérir toutes les actions en circulation du détaillant polonais de produits de proximité Żabka Group SA pour 32,62 milliards de zlotys (8,6 milliards de dollars), constituant ainsi la plus importante acquisition de l’opérateur canadien à ce jour.
L'offre valorise les actions Żabka à 32 zł chacun, soit une prime de 2,3 % par rapport au cours de clôture de la société le 25 août 2015 (31,28 zł). Couche-Tard, qui exploite Circle K Polska en tant qu'unité polonaise, a obtenu avant le lancement des négociations des engagements fermes et irrévocables de la part des actionnaires détenant environ 57 % des actions de Żabka.
Avec cette acquisition, Couche-Tard possède à présent plus de 13 000 magasins en Pologne et en Roumanie, portant ainsi son empreinte mondiale à environ 30 300 établissements dans 29 pays et territoires. La présence européenne du groupe combiné passera de 30 % à 60 % de sa base de magasins mondiale. Couche-Tard envisage de maintenir la marque et le modèle de franchise de Żabka tout en intégrant son expertise en matière de labels privés, de chaîne d'approvisionnement, de logistique et d'innovation.
Le financement est organisé au moyen d'instruments de financement à durée déterminée dirigés par JPMorgan, avec National Bank of Canada Capital Markets et la Bank of Nova Scotia en tant que co-administrateurs de l'opération. La transaction devrait avoir un effet positif sur les marges EBITDA ajustées à compter de la clôture et sur le résultat par action au cours de la deuxième année, avec une combinaison de synergies annuelles de coûts et de recettes d'environ 250 millions de dollars d'ici la troisième année.
Couche-Tard compte procéder à un squeeze-out et à une radiation du titre une fois qu’elle détient au moins 95 % des droits de vote de Żabka. Les actionnaires de sociétés d’investissement privé, CVC Capital Partners et Partners Group, ainsi que les membres clés de l’équipe de management de Żabka, ont manifesté leur soutien à l’opération. L’offre a été lancée le 26 août 2026, après le retrait de la proposition de Couche-Tard d’acquérir Seven & i Holdings au Japon, en juillet 2025, pour une valeur de 46 milliards de dollars.
