Les actions de la société de biotechnologie suisse Cosmo sont chutes de plus de 50 % depuis leur sommet atteint en décembre 2025, suite à l'annonce des résultats d'une étude, qualifiée par la société de « révolutionnaire », portant sur un nouveau traitement contre la chute de cheveux. Bien que plusieurs analystes continuent de classer l'action comme à l'achat, le titre chute en raison ces résultats.
L'action a clôturé à 57,90 francs suisses le 23 septembre, bien en-deçà du pic de 124,50 francs atteint entre décembre 2025 et mars 2026, lorsqu'il a presque doublé de 62,50 francs après que Cosmo ait annoncé des résultats positifs pour la solution topique à 5 % de Clascoterone dans son étude de la calvitie de type masculin.
Dans les deux études cliniques, Cosmo a rapporté des points de virgule statistiquement significatifs en termes de nombre de cheveux dans la zone ciblée. Une étude a enregistré une amélioration relative de 539 % par rapport au placebo, et la deuxième a montré une amélioration relative de 168 %. Les deux études ont également démontré un profil de sécurité positif, a indiqué la société dans son fichier ad hoc du 3 décembre 2025.
Cosmo a publié une autre mise à jour le 3 avril 2026, notant que la croissance des cheveux a continué au cours du 12e mois de traitement, alors que les patients ont changé pour un placebo après le septième mois, période durant laquelle le nombre de cheveux a diminué, renforçant le besoin d'une thérapie continue. Aucune réaction des actionnaires n'a suivi cette annonce.
La société biotechnologique basée à Milan prépare des dossiers réglementaires dans les deux marchés. Une demande auprès de la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis est actuellement prévue pour le début de 2027, avec une demande d'autorisation de mise sur le marché en Europe attendue au deuxième trimestre de 2027, selon l'analyste de Kepler Cheuvreux, Nicolas Paulliac.
Les cinq analystes qui couvrent l'action l'évaluent à l'achat, avec une cible de prix moyenne de 125 francs suisses. H.C. Wainwright a défini la plus haute cible, à 160 francs. Kepler Cheuvreux a fixé sa cible à 123 francs, identifiant la publication imminente des données complètes de l'efficacité comme un catalyseur clé qui pourrait débloquer un accord de licence et provoquer une réévaluation.
Les analystes de Jefferies estiment que l'opportunité de revenus mondiale pour la thérapie contre la chute des cheveux chez les hommes de Cosmo s'élève à 3 milliards de dollars, à condition d'avoir conclu un partenariat de distribution en vue de la fin de l'année. Le marché mondial des médicaments contre la chute des cheveux est estimé à environ 20 milliards de dollars, selon Jefferies, qui ajoute que les patients utilisent souvent plusieurs produits simultanément s'ils peuvent se les permettre.
La concurrence s'intensifie. Les biotechs américains Absci et Veradermics ont vu leurs actions progresser d'environ 180% chacune depuis le début de l'année, suite à des progrès réalisés sur des produits similaires. Novo Nordisk a également annoncé jeudi des plans pour entrer sur le marché des produits contre la calvitie.
Cosmo a annoncé un chiffre d'affaires estimé à 106 millions d'euros pour l'exercice courant et verse un dividende atteignant 3,8 %. Les estimations du consensus prévoient un bénéfice de 1,2 million d'euros en 2026 et un flux de trésorerie net de 14,6 millions d'euros, ce qui devrait suffire à financer la croissance future à l'intérieur de l'entreprise sans augmentation de capitaux.
La société n'a aucune dette et est cotée à un rendement sur capitalisation de 33x, contre 30x pour son concurrent Idorsia, selon cash.ch.
