Corebridge Financial Inc. (CRBG) est sur le point de fusionner avec Equitable Financial Services, une opération qui devrait faire doubler sa capitalisation boursière à plus de 30 milliards de dollars et presque tripler ses bénéfices opérationnels à 5 milliards de dollars par an. L'entité combinée, qui sera connue sous le nom d'Equitable, permettra de centraliser plus de 10 millions de clients dans ses activités de retail et institutionnelles, en s'appuyant sur le réseau de distribution d'Equitable et les capacités de gestion des actifs de Corebridge.
La fusion, annoncée fin mars 2026, est conçue pour accélérer la croissance grâce aux synergies en matière de réduction des dépenses, de consolidation des actifs et d’élargissement de la clientèle. La capitalisation boursière actuelle de Corebridge s'élève à environ 15 milliards de dollars, avec un rendement à six mois de 36 % et un rendement sur les fonds propres (ROE) de 8 %. Après la fusion, la société combinée vise un ROE de 15 %, soutenu par des synergies annuelles de 500 millions de dollars, essentiellement issues de réductions de personnel, de consolidation des fournisseurs et d'intégration des technologies de l'information. La consolidation des actifs immobiliers devrait suivre plus tard en 2028.
L'opération intégrera les actifs de retraite de 130 milliards de dollars de Corebridge, dont 80 milliards dans les régimes de retraite classiques et 50 milliards dans les activités hors plan, aux opérations de conseil et d'assurance vie fixe d'Equitable, qui génèrent environ 2 milliards de dollars de ventes annuelles avec une croissance organique à double chiffres. Les 1 500 conseillers de Corebridge et les 300 000 membres hors plan d'Equitable élargiront la base de clientèle combinée. AllianceBernstein, gestionnaire d'actifs clé de la fusion, prendra en charge des actifs de 90 milliards à 100 milliards de dollars de Corebridge, ce qui renforce encore l'engin d'origine institutionnelle de la société, qui devrait dépasser 80 milliards de dollars par an.
L'activité dédiée à la vie d'Equitable a démontré des gains de mortalité constants au cours des 12 à 16 trimestres écoulés, tandis que les produits de revenu de retraite de Corebridge, bien qu'en baisse par rapport à un rendement immobilisé annuel de 20 % avant 2020, restent robustes. La fusion vise également à améliorer la sensibilité des actifs à taux variables, avec Corebridge qui prévoit un gain annuel compris entre 20 millions et 25 millions de dollars pour chaque augmentation de 25 points de base du taux. Le revenu d'investissement variable devrait croître de 4 % à 5 % pour Equitable et de plus de 5 % pour Corebridge au troisième trimestre de 2026.
La fusion est prévue pour le fin de 2026, avec une intégration complète et un impact opérationnel concentré en 2028. L’approbation des actionnaires est prévue pour juillet 2026, et Marc Costantini, PDG de Corebridge, sera à la tête de l’entité combinée. Cette transaction illustre une poussée stratégique vers l’expansion, l’efficacité et les capacités de distribution accrues dans les secteurs de l’assurance et de la gestion d’actifs aux États-Unis.
