Bettina Orlopp, directrice générale de Commerzbank, a réitéré les priorités stratégiques de la banque au 31e Congrès annuel des directeurs financiers de Bank of America, soulignant une approche progressive dans l'approbation des règlementations et les objectifs financiers à long terme dans le cadre d'un programme de restructuration. La banque allemande est encore à la Phase Zéro de ses négociations structurantes, avec des approbations prévues d'ici fin 2024 ou début 2025, même si les équipes de la direction financière préfèrent un lancement au début de 2025 afin de consolider le premier trimestre comme période de mise à l'essai plutôt qu'une transition couvrant l'ensemble de l'année. Commerzbank évolue indépendamment en vertu du droit des sociétés allemandes, avec une stratégie autonome alignée sur les objectifs du Momentum 2030, notamment un retour sur l'équité tangible (ROTE) de plus de 20% d'ici 2030 et une guidance de revenus nets d'intérêts de 8,6 milliards d'euros pour 2026.
Orlopp a identifié trois voies possibles pour l’accord de structure : une fusion avec UniCredit, une offre d'exclusion aux actionnaires (ciblant plus de 90 % de la participation), ou l’acquisition de HVB via des paiements en actions. La phase une, consistant à assurer que Commerzbank demeure une entité indépendante, est déjà en cours, alors que l’intégration dans la phase deux nécessite une majorité de 75 % aux assemblées générales. Le gouvernement allemand détient environ 12 % des actions de Commerzbank, mais Orlopp a souligné que toutes les conditions imposées viendraient au bénéfice de l’institution et des parties prenantes dans leur ensemble.
La guidance financière couvre la période 2026-2030 et estime un résultat net de 3,4 milliards d'euros et un coût de risque de 850 millions d'euros. Les retours aux actionnaires dans le cadre de la politique de 100% de distribution du capital de Commerzbank s'élèvent à 6 milliards d'euros depuis son lancement, avec 3,2 milliards d'euros disponibles à la distribution en 2026 et jusqu'à 1,2 milliards d'euros autorisés pour un premier programme de rachat d'actions. Les revenus de la banque ont augmenté de 7,77% d'année en année, tandis que les revenus nets provenant des commissions ont augmenté de plus de 7% pendant trois années consécutives.
Orlopp a également souligné les progrès opérationnels, notamment le lancement d'un assistant de vente alimenté par l'IA destiné aux clients professionnels ainsi qu'un outil de gestion des avoirs en phase de tests pour les clients privés. La concurrence sur le marché des dépôts s'est intensifiée, Commerzbank ayant évité toute offre supérieure à 4 %, un seuil qu'elle décrit comme étant compétitif sur le marché, qui compte désormais Chase parmi les 13 concurrents. Les efforts de restructuration devraient être minimes en 2026, la majeure partie des charges étant enregistrée en 2027 dans le cadre du cadre « Momentum 2030 ».
Les prévisions de croissance du PIB en Allemagne ont été relevées à 1,2%, reflétant un optimisme économique plus général. Le titre de Commerzbank a clôturé à 41,335 EUR (en baisse de 0,13%), avec une augmentation de 14,13% depuis le début de l'année, un gain de 29,56% en six mois et une augmentation de 69% des dividendes au cours de l'année écoulée. Les indicateurs de valorisation de la banque comprennent un ratio P/E de 15,82 et un ratio PEG de 0,61, reflétant la confiance des investisseurs dans sa stratégie à long terme.
