Citigroup a pris une position à court sur le dollar américain face au dollar canadien (USD/CAD), en entrant dans la position à 1,3854 le 2 septembre avec un objectif de 1,35 et une limite de perte à 1,3990.
Cette annonce reflète les attentes selon lesquelles les données d'inflation américaines à venir ne justifieront pas une hausse des taux de la Banque centrale américaine en septembre. Les économistes de Citi prévoient que l'inflation annuelle des États-Unis se détériorera à 2,3 % à 2,4 %, s'alignant avec les derniers comptes rendus des décisions de la FED, qui signalent une persistance de la disinflation d'ici la fin de l'année. La banque a cité l'élimination de la prime hawkish de la FED comme facteur clé de cette prise de position.
Le dollar canadien est soutenu par une politique plus interventionniste que prévu de la part de la Banque du Canada. Le gouverneur Tiff Macklem a indiqué que les risques d'inflation ont augmenté et que la banque centrale reste prête à augmenter ses taux d'intérêt à plusieurs reprises si nécessaire. Macklem a également minimisé l'impact potentiel des tarifs américains proposés sur la croissance, ce qui renforce la posture interventionniste de la BoC.
Le prix établi sur le marché du différentiel de taux de la Fed et de la BOC se situe actuellement à l'extrème supérieure de l'intervalle prévu pour 2024, ce qui en fait un moment opportun pour réduire la valeur récente du dollar américain par rapport au dollar canadien. De plus, le Sommet sur l'investissement du Canada, prévu les 14 et 15 septembre, pourrait donner lieu à des annonces concernant les flux d'investissement ou à une demande accrue de couverture des changes, ce qui pourrait favoriser la hausse du dollar canadien.
Cette opération permet également à Citi de réduire son exposition à la volatilité des prix du pétrole, qui peut influencer les deux devises au vu des tensions géopolitiques renouvellées entre les États-Unis et l'Iran. La position vise à éliminer la propension hawkish de la Fed tout en profitant de la posture plus restrictive de la BoC.
