La banque centrale du Brésil a indiqué, dans sa dernière enquête, que l’inflation continue d’être principalement alimentée par des facteurs liés à la demande, même si les hausses de taux d’intérêt commencent à peser sur l’activité économique.
Les résultats, publiés dans l’enquête hebdomadaire Focus de la banque centrale auprès des économistes, montrent que si la politique monétaire a contribué à modérer la hausse des prix, les conditions de demande sous-jacentes continuent de faire pression à la hausse sur l’inflation. Cette enquête, menée auprès d’analystes et d’acteurs de marché, reflète des anticipations selon lesquelles les pressions inflationnistes devraient persister à court terme.
Depuis mars 2021, la banque centrale a relevé son taux directeur Selic de 450 points de base, le portant à 10,75 %, dans l’objectif de contenir une inflation supérieure à la fourchette cible. Malgré ces mesures, l’inflation reste élevée, avec une hausse des prix à la consommation de 4,65 % sur un an à fin février, selon les données officielles. La cible d’inflation fixée par la banque centrale pour 2024 est de 3,0 %, avec une marge de tolérance de 1,5 point de pourcentage.
Les analystes interrogés dans le cadre de l’enquête Focus anticipent désormais une inflation moyenne de 3,89 % en 2024, contre 4,56 % lors de l’estimation de la semaine précédente, mais toujours au-dessus de l’objectif de la banque centrale. L’enquête révise également à la baisse les prévisions de croissance du PIB à 1,90 %, contre 1,93 % précédemment, reflétant les craintes quant à l’impact des coûts d’emprunt plus élevés sur l’activité économique.
L’évaluation de la banque centrale met en lumière la difficulté de concilier maîtrise de l’inflation et préservation de la croissance, alors que les décideurs politiques naviguent dans un environnement macroéconomique complexe. La persistance d’une inflation tirée par la demande suggère que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires pour aligner la progression des prix sur l’objectif de la banque centrale.
