L'économie brésilienne a progressé de 0,5 % au deuxième trimestre, dépassant les prévisions médianes de 0,4 %, et accélérant par rapport à la croissance révisée à 1,1 % des trois mois précédents, selon les données officielles publiées mardi.
La hausse annuelle s'est établie à 2,0 %, dépassant la prévision de 1,9 %, tandis que la croissance au cours du premier semestre et l'accroissement cumulé sur quatre trimestres étaient tous deux de 1,9 %. La performance trimestrielle a laissé un carry-over statistique de 1,8 % pour 2026, selon les estimations d'XP et de Goldman Sachs.
Les gains sectoriels étaient inégaux. L'agriculture a enregistré une croissance de 2,8 % au cours du trimestre, portée par la production de soja, alors que l'extraction de pétrole et de gaz a augmenté de 3,4 %. La fabrication et la construction ont connu des contractions respectives de 0,4 %, et les services aux utilisateurs de l'électricité ont reculé de 1,1 %. L'industrie dans son ensemble a enregistré une croissance de 0,1 %, tandis que les services sont ressortis en hausse de 0,2 %, ce qui constitue la 24e croissance trimestrielle consecutive. Au sein des services, les activités d'information et de communication ont connu une augmentation de 2,1 %, alors que la transport et les activités financières ont accusé un retard.
Les dépenses de consommation des ménages ont diminué de 0,4 % sur la période, contre une prévision de hausse de 0,6 %, et les dépenses du gouvernement ont progressé de 0,4 %. La formation brute de capital fixe est avancée de 1,2 %, et l'accumulation des stocks a contribué à peu près de 0,9 point de pourcentage à la croissance. Les exportations ont diminué de 0,8 % au premier trimestre par rapport au trimestre précédent, mais elles ont augmenté de 3,8 % par rapport à l'année précédente, tandis que les importations ont progressé de 1,8 % et de 5,5 % sur la même période, en retranchant environ 0,5 point de pourcentage de la croissance du PIB nominal.
Les analystes ont constaté la composition mitigée de la hausse. L’économiste d’XP, Rodolfo Margato, a constaté que le résultat global dépassait légèrement les attentes, mais portait une tendance accommodante, tandis que Leonardo Costa d’ASA décrivait la composition comme qualitativement moins forte. Yihao Lin de Genial Investimentos a souligné la baisse de 0,4 % de la consommation des ménages comme particulièrement significative, ajoutant que la décomposition qualitative indiquait une perspective moins favorable que le chiffre de l’ensemble.
La commission de politique monétaire de la banque centrale, le Copom, a procédé à quatre baisses consécutives de 25 points de base du taux Selic, le ramenant à 14,00 % depuis son sommet de 13,75 %. Les marchés s'attendent à un nouvel abaissement graduel de 25 points de base lors de la réunion de septembre, pour atteindre 13,75 %.
Pour 2026, la prévision médiane du marché varie entre 1,8 % et 2,0 %, avec des biases à la baisse. XP et Goldman Sachs conservent leurs projections à 2,0 %, tandis que Genial et ASA ont abaissé leurs estimations à 1,9 % et 1,8 %, respectivement. Pour 2027, les estimations se situent entre 1,0 % et 1,5 %.
Ces données, publiées par l’organisme de statistiques IBGE, soulignent la nature inégale de la reprise du Brésil, dans un contexte de faiblesse persistante de la consommation et de sensibilité des politiques aux dynamiques de la croissance.
