BMO Capital Markets a rétabli la recommandation Outperform de Market Perform sur First Solar (NASDAQ : FSLR) mercredi, en assignant un objectif de cours de 263 $. Cette évolution s’inscrit dans le cadre de la mise en œuvre, aux États-Unis, d’un cadre tarifaire destiné à soutenir la fabrication solaire domestique, ce qui, selon les analystes, devrait stabiliser les engagements en matière de prix et de volume pour l’entreprise.
Mizuho a maintenu sa note Outperform sur First Solar, avec un objectif de prix de 324 dollars, en hausse de 300 dollars depuis précédemment, alignant ainsi sa vision sur la structure des tarifs mise en place sous l'administration actuelle. Baird a également réévalué l'action en hausse à Outperform, portant son objectif de prix à 318 dollars. Jefferies, pour sa part, a abaissé son objectif de prix à 196 dollars, tout en conservant sa note Hold, reflétant une posture plus prudente dans un contexte de volatilité plus ample dans le secteur.
Les actions de First Solar ont chuté d’environ 16 % à la suite des développements liés aux droits de douane de la section 232, contribuant à une perte de 21 % à ce jour. Elles ont clôturé à 205,93 $ mardi, en baisse de 0,43 %, bien que le trading avant la séance ait indiqué une hausse de 4,02 % à 214,20 $. Les métriques de valorisation de l’entreprise demeurent attractives, avec un ratio EV/EBITDA provenant des estimations anticipées pour 2029 évalué à environ 8,6 – ce qui en fait le fabricant d’équipement d’origine solaire le plus abordable de l’univers de couverture de BMO. Son ratio P/E à la hausse est de 12,67, avec un ratio PEG de 0,33.
BMO prévoit que les prix de vente moyens (PSM) des modules américains pourraient augmenter entre 0,43 $ et 0,44 $ le watt dans le cadre du nouveau cadre tarifaire et du prix d'importation minimum. Cet environnement de prix devrait permettre à First Solar de conclure des engagements en matière de volume pour plusieurs trimestres, en 2029 et au-delà, à des taux améliorés. Toutefois, les pressions sur les marges sont prévues pour persister jusqu'en 2027, selon l'analyse de BMO.
Le secteur solaire plus général est confronté à des vents contraires supplémentaires, y compris les éventuels tarifs américains sur le polysilicium chinois, un matériau essentiel à la fabrication de panneau solaire, selon les informations de Reuters. L'évaluation de BMO suggère que l'ASP requis par Tesla peut être aligné ou dépasser une hypothèse conservatrice de 0,38 dollars par watt pendant sa période de démarrage, ce qui indique des risques potentiels pour la stratégie de tarification de Crystal Sun dans la seconde moitié de la décennie.
