BMO Capital Markets a revu à la hausse ses perspectives pour le secteur américain de l’autoproduction à l’issue des résultats du deuxième trimestre, qui ont dépassé les attentes, tout en ajustant les notations et les objectifs de cours des principaux acteurs. La banque a ainsi relevé Extra Space Storage à « surperformance », lui attribuant la première place dans le segment, remplaçant CubeSmart, qui conserve sa notation « surperformance ».
BMO a relevé de 30 points de base son estimation de croissance des revenus des mêmes magasins pour 2026, à 1,1 %, et augmenté de 60 points de base celle du résultat d’exploitation net, à 0,7 %. Les estimations de résultat des fonds d’exploitation (FFO) pour 2026 ont été augmentées de 20 points de base par rapport aux prévisions des REIT et de 10 points de base par rapport au consensus. Pour 2027, BMO table sur une croissance des FFO inférieure de 100 points de base aux attentes du marché, en supposant que la croissance des revenus des mêmes magasins accélère à 2,1 %.
La banque a rétrogradé SmartStop à « performance conforme au marché », invoquant une prudence accrue face à son exposition au Canada, qui représente 9,4 % de son résultat d’exploitation net. BMO a souligné que la hausse des tarifs d’emménagement est restée modeste, à 1,5 % en glissement annuel au deuxième trimestre, hors SmartStop, tandis que Public Storage a enregistré une progression de 1,6 % sur un an, revenant en territoire positif.
Les écarts de renouvellement dans le secteur sont restés négatifs, avec une moyenne de -28,6 %, bien que des taux de départ des clients moins élevés aient contribué à atténuer l’impact. Côté offre, les données de Yardi indiquent un stock national en construction de 2,4 % au troisième trimestre, en baisse de 30 points de base par rapport à la période précédente. Les livraisons prévues devraient reculer de 23 % sur un an en 2026, puis de 17 % supplémentaires en 2027.
Les données de fréquentation de Placer.ai ont montré un recul de 0,5 % sur un an au troisième trimestre, une amélioration par rapport au repli de 1,5 % enregistré au deuxième trimestre, signe d’une stabilisation progressive de la demande.
